Неизбежное переосмысление, которое сотрясает правительство.

Если не вмешаются эльфы политики, на этой неделе правительство завершит один из этапов своего правления принятием Основного закона и фискального пакта. Первый этап был вынужденным и срочным, бурным и изнурительным, как и следовало ожидать с самого начала. В середине пришлось повернуть в сторону прагматизма после провала первоначальной стратегии исключительности, которая основывалась на предположении, что вся система примет беспрецедентные меры и процедуры, поскольку она столкнулась с глубоким кризисом и неожиданной и непохожей фигурой. Однако на экономическом фронте удалось закрепить резкую фискальную корректировку, которая позволила резко снизить инфляцию и восстановить определенный макроэкономический порядок; на политическом фронте заслуга в проведении через Конгресс самого амбициозного проекта за всю историю человечества сохранится, хотя и с шаткими договоренностями. Хавьер Милей сохраняет высокие рейтинги популярности и веру в то, что он сможет найти выход из аргентинского лабиринта. Конец: "Можно было бы предположить, что теперь наступает второй этап, но конец одного цикла не всегда ведет к следующему. Часто это долгий переход, чреватый неопределенностью. И в этом заключается большая дилемма, стоящая сейчас перед правительством: в состоянии ли оно перейти к более развитому этапу своего управления или же оно запрограммировано на логику разрыва и перерождения? Есть ли у него человеческие инструменты и технические навыки, чтобы решить огромную задачу по удовлетворению спроса на благосостояние, которого все еще ожидает общество? Внедрение законов представляет собой прекрасную возможность углубить план реформ Милея, но также и большой вызов, учитывая недостатки управления, которые он продемонстрировал. В его руках окажется очень мощный инструмент, и его использование будет зависеть только от его способностей, без возможности свалить вину на касту. Он накапливает все больше деталей для укрепления фискального баланса, который является главной опорой программы, разработанной Луисом Капуто, и гарантией доверия в глазах инвесторов и международных организаций. Это самое очевидное достижение, и оно вполне логично: и президент, и министр одержимы идеей контроля над расходами и не жалеют политического капитала для достижения своей цели. Но теперь, в дополнение к фискальному вопросу, необходимость наметить путь предсказуемости денежной политики, которая является решающим дополнением для финансирования реформ, начинает проявляться с большой настойчивостью. Этот вопрос появился в докладе Фонда, опубликованном на этой неделе, и это единственное, что хотят знать бизнесмены, управляющие фондами и экономисты. Все, о чем они говорят, - это курсовой разрыв, выход из валютной привязки и режим, который будет принят. И как на первом этапе правительство зависело в принятии законов от неподконтрольной ему власти - Конгресса, так и сейчас происходит с МВФ: без нового соглашения, которое подразумевает выделение долларов, очень трудно представить себе такой путь. Те, кто общался с МВФ в последние несколько недель, сходятся во мнении, что отношение к Аргентине трактуется двояко. Есть удовлетворение от сокращения бюджетного дефицита, но есть разногласия по поводу монетарного порядка. В очень вежливой форме в докладе персонала предлагалось "усовершенствовать рамки денежно-кредитной и валютной политики". В правительстве это восприняли и стали говорить об организации в других терминах. "У Фонда мало полномочий для разработки денежно-кредитной политики, его послужной список не настолько хорош, чтобы позволить ему диктовать программу", - говорит один из представителей экономической администрации. В докладе, подготовленном Центральным банком после выхода отчета на этой неделе, отмечается, также на нейтральном испанском языке, что "BCRA рассматривает возможность продвижения в направлении освобождения валютного контроля и повышения гибкости обменного курса, если эти меры не будут связаны с чрезмерными рисками для процесса снижения инфляции и укрепления баланса". Иными словами, нам предстоит решить, когда выбираться из ловушки обменного курса. Как это бывает в каждой администрации, правительство проводит различие между "ястребами" и "голубями" в Фонде. Среди первых - технический персонал и директор департамента Западного полушария Родриго Вальдес, чилиец, который, по словам участников переговоров, "не любит нас" (Леонардо Мадкур, выживший, который теперь представляет страну в МВФ, несколько дней назад сказал: "При Серхио Массе мы ничего не соблюдали, и они были с нами, а теперь, когда мы соблюдаем, они постоянно выдвигают нам социальные требования"). Среди примирителей - Кристалина Георгиева, политический менеджер, которая всегда была более дружелюбна по отношению к Аргентине". Решающей фигурой между двумя группами является Гита Гопинат, второй номер агентства, которая приобрела огромную значимость. Этот мягкий индийский экономист умеет быть бескомпромиссным, когда речь идет о цифрах. Под ее влиянием МВФ окончательно закрыл дверь для долларизации и ликвидации Центрального банка. Капуто и Сантьяго Баусили, которые никогда не соглашались с этой идеей, благодарны ей (они также должны поблагодарить "изгнанного" Николаса Поссе, который предложил Милею отказаться от плана Эмилио Окампо и принять предложение "Тото"). Но Гита - имя, которое кажется аллегорическим указанием на то, что нужно Аргентине, - требует без намеков план избавления от cepo, свободно плавающий обменный курс и положительные процентные ставки. "Министр экономики пока не хочет раскрывать свои карты. Поэтому игра пока приостановлена. По обе стороны Атлантики утверждают, что им не нужно ничего срочного. В правительстве понимают, что сегодня они заслужили доверие, чтобы занять более твердую позицию, и что одобрение законов, а также возобновление китайского свопа дают им поддержку для переговоров. И, наконец, надежда на то, что Дональд Трамп победит на выборах в США и снова принесет пользу Аргентине. Кроме того, в краткосрочной перспективе нет никаких сроков погашения капитала. Любопытно, что определенное отсутствие интереса преобладает перед лицом некоторых признаков, которые подают рынки в последние недели, таких как падение облигаций, рост странового риска, движение синего доллара и стагнация в накоплении резервов, что свидетельствует о том, что участники, которые благословили первоначальную корректировку, также хотят знать, как продолжается этот курс. Именно поэтому Капуто пришлось выступить с публичными разъяснениями, чтобы опровергнуть очередную девальвацию и подтвердить непрерывность экспортного доллара". Помимо своей критики в адрес технических специалистов и журналистов, он знает, что сомнения зародились и небезосновательны. "Мы должны научиться принимать нестабильность. Именно поэтому мы пытаемся снизить уровень тревожности", - повторяют в экономической команде, где заявляют, что сегодня нет условий для выхода из cepo и что для этого необходимо снизить стоимость разрыва и риски смены режима. Капуто, который безрассуден на фискальном фронте, в то же время осторожен на монетарном фронте. Он опасается, что его карточный домик рухнет, если у него не будет приспособлений для предотвращения бегства или дальнейшего воздействия на цены. Но в то же время он не может стоять на месте в сложившейся ситуации. "У аппарата, который он разработал, заканчивается энергия, у него есть несколько месяцев, но не больше", - описывает ситуацию один из финансовых операторов. Отсюда и сложность головоломки. "В Нью-Йорке, где рынки внимательно следят за переговорами, понимают, что в сентябре-октябре следует ожидать нового соглашения с МВФ, предусматривающего выделение максимум 10 миллиардов долларов, хотя и на определенных условиях. К этому добавятся взносы от Всемирного банка (с которым ведутся интенсивные переговоры) и, в конечном счете, от КАФ и арабских стран, чтобы в итоге получить 15 миллиардов долларов, необходимых для выхода из экономического зажима. Все хотят знать, какой путь представляет себе Капуто, и по этой причине ожидают, что он опубликует денежный отчет, который он обещал представить Фонду в конце месяца. "Неожиданно, в разгар этих приоритетов, просочился внутренний шум о приходе в кабинет Федерико Штурценеггера - демонстрация отсутствия у либертарианцев способности управлять такими ситуациями. После травмирующего ухода Поссе, после серьезного кризиса, связанного с трудностями Сандры Петтовелло, и после отрицания ухода Дианы Мондино без особых подробностей Милей нуждался в некотором времени, чтобы успокоить свою команду. Однако он затянул обещанное переосмысление, что вновь усилило тревогу. Лей-база также станет отправной точкой для принятия просроченных решений кабинета министров, требующих перезагрузки. Пока складывается ощущение, что, как и другие президенты, Милей предпочитает придерживаться минимализма в этом вопросе и возиться только с самым необходимым. Проблема в том, что он, похоже, руководствуется не концептуальной логикой редизайна, а тактическими идеями по решению неотложных вопросов. В результате организационная схема была демонтирована, а некоторые функции начали размываться. Когда Гильермо Ферраро покинул свой пост, инфраструктура была подчинена экономике. Когда ушел Поссе, он был поглощен отделом внутренних дел, а руководитель аппарата был практически разжижен. Появление экономиста - это еще одно проявление нового этапа, который стремится начать президент, ведь его задача - дерегулирование и модернизация. Но взлетная полоса скользкая, и не только из-за его отношений с Капуто. В кабинете министров есть важные игроки, которые сомневаются в целесообразности включения Штурценеггера, поскольку считают его тяжеловесным игроком, способным разбалансировать внутренние противоречия. "Федерико - догматик, но его видение часто расходится с реальностью", - говорит один из важных государственных служащих, который все еще помнит эксцессы первоначального омнибусного закона и опасается возвращения к более ортодоксальному первому этапу правления. "Там до сих пор иронизируют по поводу встречи, которая должна была состояться с Милеем на этой неделе и которая три дня подряд не состоялась. Последний раз это было 20 июня, после церемонии празднования Дня флага. "Похоже, Хавьера тошнит от круассанов, которые он съел во время поездки из Росарио", - прокомментировали в кабинете министров, поскольку аргументом в пользу переноса встречи на время после его тура по Европе стало якобы расстройство желудка у президента. Штурценеггер считает свое официальное прибытие в команду естественным и не обращает внимания на шумиху в прессе. В беседах со своим окружением он высказал мысль, что если он и войдет в кабинет, то только для решения вопросов, связанных с микроэкономикой, не вступая в конфликт с макроэкономикой, которой управляет Капуто. "Однако отсутствие ясности в отношении его положения затянулось, и для многих это связано с очертаниями его функций. "Хавьер хочет, чтобы он занимался задачами дерегулирования и модернизации, но Федерико также хочет заниматься управлением, потому что понимает, что если у него не будет инструментов, он не сможет продвинуться в деле дерегулирования", - говорит один из ключевых членов кабинета, который также предупреждает о неудобствах, связанных с тем, что Штурценеггер будет иметь официальный голос, если он будет продолжать резко критиковать перонистов, профсоюзных и социальных лидеров, с которыми другие сектора правительства стремятся разговаривать. Предстоит нелегкая задача по управлению ожиданиями". "К этому добавилась несвоевременная версия: из самой Каса Росада была выдвинута идея, что Капуто - переходный министр, что как только он закончит снимать cepo, он будет баллотироваться - гипотеза, которую сам Капуто отрицает в своих сдержанных разговорах. Это было не просто оскорбительное упоминание экономиста Фаусто Споторно; это исходило из властной среды. Милей, быстрый и яростный, вышел на защиту уязвимых мест министра с фразой: "Никто не собирается трогать его задницу". Сила его экономического управления заключается в фискальном балансе, и Капуто олицетворяет этот атрибут. Теперь, когда обсуждается монетарный курс, мнения разделились: "Некоторые из них считают, что следующие шаги должны быть ускорены". Возможно, именно здесь Штурценеггер может проявить себя. Милей, которого его министры описывают как беспокойного и требующего быстрых решений, также научился ценить политическую стабильность и при необходимости сдерживать свои ожидания. Это позволяет ему по-прежнему придерживаться более осторожного темпа Капуто. Но он знает, что теперь месяцы начнут бежать быстрее, а давление, требующее результатов в виде ощутимого благосостояния, усилится. Показатели производства и занятости начинают вызывать беспокойство. Сегодня они отчасти смягчаются исключительными мерами, такими как временные увольнения, но это недолговечные рецепты, если в ближайшие месяцы не появятся признаки восстановления. И точно так же, как официальный дискурс ясен с фискальной стороны и двусмыслен с монетарной, он молчит, когда речь заходит о вербализации идеи оживления экономики с социальным эффектом. "Как отмечает философ Сантьяго Ковадлофф, "голосование за Милея имеет последовательность, посеянную отчаянием, которое возникло давно, из разочарований, накопленных за десятилетия, и поэтому имеет способность длиться. Но это же отчаяние может всплыть вновь, если в долгосрочной перспективе потребность в переменах не превратится в потребность в росте. Там, где надежда не преобразуется в опыт, ожидание перемен вряд ли может сохраниться".