Рынок полагает, что правительство может замедлить темпы девальвации.

Рынок находится в ожидании данных по инфляции за декабрь, которые будут опубликованы в следующий вторник. Если она покажет признаки замедления до 2,5 % в месяц, президент Хавьер Милей уже объявил, что снизит темпы контролируемой девальвации официального оптового курса доллара с 2 до 1 % в месяц, и ожидается, что это будет сопровождаться дальнейшим снижением ставки денежно-кредитной политики. Одним из первых решений нынешней администрации была девальвация оптового курса доллара на 54 %, который за один день поднялся с 365 песо до 800 песо, в сценарии, когда говорилось о запаздывании обменного курса. Затем, начиная с 13 декабря 2023 года, Центральный банк (BCRA) принял решение девальвировать этот курс на 2 % в месяц, чтобы закрепить цены в экономике. Вот уже более года правительство твердо придерживается этой политики, несмотря на то, что в последние месяцы вновь возникли вопросы о задолженности по обменному курсу. Поскольку инфляция снижается, правительство намерено в ближайшем будущем снизить ползучую привязку до 1% в месяц. «Другой этап - это, очевидно, три месяца подряд инфляции в 1,5%: тогда мы покончим с ползучей привязкой», - сказал президент в интервью Луису Мажулю в газете El Observador. Когда? Возможно, в конце месяца, но есть вероятность, что это произойдет уже в следующую среду, когда Казначейство попросит продлить срок погашения 1,7 миллиарда песо. Мы предполагаем, что когда они снизят темпы ползания, они также снизят ставку, хотя и значительно меньше», - говорится в последнем отчете 1816. »По оценкам 1816, по мере снижения темпов ползания вдвое ставка политики снизится на 10-15 %, то есть на 300-500 базисных пунктов с текущей 32 % номинальной годовой ставки (NAR). Кроме того, вероятно, сократится разрыв между учетной ставкой и ставкой кредитования (в настоящее время НЕР составляет 36%)». »Если высокочастотные индексы цен поддержат сценарий, при котором инфляция возобновит тенденцию к снижению, мы ожидаем, что центральный банк скоординирует сокращение ползучей привязки и соответствующее снижение учетной ставки к концу месяца. Но окончательное решение будет зависеть от данных, тем более что еженедельные индексы инфляции свидетельствуют о том, что в первые недели января инфляция ускорилась, что отражает рост цен на продовольствие, вызванный умеренной засухой», - добавил де Эдуардо Йеяти, главный экономический советник Adcap. »По мнению Адриана Ярде Буллера, главного экономиста и стратега Facimex Valores, возможно небольшое снижение процентной ставки, но он добавил, что есть две причины, которые оправдывают ожидание. Во-первых, он отметил, что, по оценкам частных консультантов, показатели инфляции в декабре будут такими же, как и в предыдущие два месяца, так что дополнительной информации для обоснования дальнейшего снижения ставок не будет. «С другой стороны, мы вступаем в то время года, которое будет отмечено сезонным снижением спроса на деньги, что всегда является хорошим поводом для того, чтобы проявлять повышенную осторожность в управлении денежно-кредитной политикой», - добавил он. Хуан Мануэль Франко, главный экономист Grupo SBS, сказал, что частные инфляционные опросы предполагают, что „есть конкретный шанс“, что декабрьская инфляция составит от 2,4 до 2,6 % в месяц, что означало бы снижение темпов ползучей привязки. «Это может сопровождаться снижением учетных ставок, что в некотором роде уже дисконтировано кривой Лекапса. Таким образом правительство стремится продолжить снижение инфляции, чтобы повысить свои шансы на выборах в законодательные органы», - добавил он. »С другой стороны, консалтинговая компания Outlier предположила, что если инфляция будет двигаться в соответствии с показателями Буэнос-Айреса (3,3%) и сохранятся условия, установленные правительством, снижение ползучей привязки может быть отложено до февраля или марта. Есть еще один вопрос, за которым пристально следят аналитики. Милей не раз говорил, что для выхода из цепо необходимо выполнить три условия: в течение трех месяцев инфляция должна быть близка к 2,5% (в октябре она составляла 2,7%, а в ноябре - 2,4%), ползущая привязка должна опускаться до 1% в месяц и «решить вопрос с запасами». Если показатель инфляции за декабрь окажется положительным, останется только решить последнюю часть дорожной карты».