Повторится ли "иррациональное изобилие" рынков, приводящее к новым экономическим кризисам, как в 1995 году?

Соединенные Штаты - движущая сила мировой экономики, и стоит отметить, что за последние три квартала 2023 года их производительность выросла на 3,9% в годовом исчислении, что в три раза превышает средний показатель десятилетия до пандемии ковида-19. Это необычная цифра, тем более если учесть, что мир страдает от двух войн со всеми вытекающими отсюда экономическими последствиями. Но цифра идет дальше, поскольку аналитики этой страны также уверены, что производительность труда останется на высоком уровне - возможно, не таком высоком, но все равно интересном - в связи с приверженностью США искусственному интеллекту, который, как ожидается, заметно повысит производительность труда. Об этом рассказал Микеле Санто, экономист, директор AIVA Business Platforms (инвестиции) и международный консультант, на мероприятии "Экономические перспективы 2024", организованном Ассоциацией менеджеров по маркетингу (ADM) на этой неделе. Экономист проанализировал международную ситуацию и ее влияние - прямое или косвенное - на Уругвай и сосредоточился на утверждении, что искусственный интеллект изменит мир, хотя это еще предстоит увидеть, учитывая, что другие факторы также окажут свое влияние, предупредил он. Санто сравнил появление искусственного интеллекта с другими технологическими инновациями и задал вопрос: "Находимся ли мы в ситуации, подобной той, что была в 1995 году, или в ситуации 2000 года на уровне североамериканской и мировой экономики? В 1995 году - точнее, во второй половине десятилетия - произошло глобальное распространение Интернета и бум использования компьютеров в бизнесе, и в то время заговорили о смене парадигмы производительности труда, которая, по прогнозам, должна была стать необычной и устойчивой. "Это действительно произошло: наблюдался значительный рост и захватывающая дух эйфория на финансовых рынках, что заставило тогдашнего председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Алана Гринспена сделать знаменитую ссылку на иррациональное преувеличение рынка", - вспоминает он. После примерно четырех лет "изобилия" наступил кризис доткомов и ряд других экономических кризисов, таких как кризис недвижимости (2007 год) и кризис, вызванный пандемией ковида-19 (2019 год)". В 2000 году, продолжает Сантос, также говорили, что технологический прорыв, основанный на инновациях нового поколения, изменит мир. "Считалось, что мы станем намного богаче, что мы навсегда повысим производительность труда, но этого не произошло", - сказал он. Экономист утверждает, что рост мировой экономики в этом столетии был очень слабым (не считая Китая), или что она росла, но порождала большие дисбалансы. Санто скептически оценил влияние искусственного интеллекта на производительность труда, возможно, пойдя вразрез с мнением других ученых, занимающихся этим вопросом. "Дисбалансы, возникшие в начале века, пришлось оплачивать за счет гигантского роста задолженности (отчасти и из-за пандемии), что привело к состоянию значительной неустойчивости мировой экономики, поскольку нынешний уровень задолженности в пересчете на валовой внутренний продукт (ВВП) является самым высоким в истории, - сказал он, подкрепляя свою позицию. Большую часть этого долга придется рефинансировать в ближайшие два-три года, как в частном, так и в государственном порядке, поэтому важно, чтобы процентные ставки снизились". До сих пор мир жил с этим огромным ростом долга, потому что процентные ставки были нулевыми в номинальном выражении и отрицательными в реальном, а повышение ставок, которое произошло в 2022 и 2023 годах, затронуло долговую массу очень незначительно (потому что в развитых странах фиксированная ставка остается фиксированной до тех пор, пока ее не нужно рефинансировать, пояснил он). "Но теперь становится крайне важным, чтобы в процессе дезинфляции центральные банки смогли существенно снизить процентные ставки в этих странах, чтобы не было рецессии и чтобы рефинансирование накопленного долга могло быть проведено без больших финансовых затрат или дефолтов", - предупредил он. Таким образом, экономист утверждает, что версия о том, что мир радикально изменится - как это было в 2000 году, - может оказаться недолговечной. "Посмотрите на статистику мировой экономики с 2000 года, исключите Китай - у которого свои проблемы - и вы увидите, что она была намного ниже, чем в XX веке, особенно в более развитых странах. И - повторюсь - когда был рост, он основывался на бюджетном дефиците и государственном долге", - сказал он. Санто задался вопросом о том, в каком направлении будет развиваться нынешнее повествование об искусственном интеллекте, приведет ли оно к действительно устойчивому изменению активности (на уровне 2 или 3 %) или к другим последствиям, таким как, например, увеличение свободного времени без существенного реального увеличения производства товаров и услуг, особенно учитывая, что на сцене появятся новые сдерживающие факторы или неопределенность, включая геополитические факторы. "Можно смотреть на 2024 год с определенным оптимизмом, в том числе и в Уругвае, но зная, что многое может пойти не так, как планировалось, особенно на уровне североамериканской экономики и производительности", что окажет влияние на другие страны, заключил он.