Трамп хочет снизить процентные ставки. Рынок не верит в это.

Незадолго до публикации в среду ежемесячного отчета о потребительских ценах президент Дональд Трамп призвал к снижению процентных ставок в сообщении на своей социальной платформе Truth. «Процентные ставки должны быть снижены, что будет идти рука об руку с предстоящими тарифами!!! Рок-н-ролл, Америка!!!» - написал он. После выхода отчета всего несколько минут спустя инвесторы заявили, что у них другие планы. Поскольку темпы инфляции в январе оказались выше прогнозов, акции упали, а стоимость заимствований выросла. Эти движения отражают ожидания того, что Федеральная резервная система, которая помогает устанавливать процентные ставки для всей экономики, будет удерживать их на более высоком уровне еще дольше. «ФРС воспримет январские данные по инфляции как подтверждение того, что ценовое давление продолжает бурлить под поверхностью экономики», - сказал Билл Адамс, главный экономист Comerica Bank, в записке для клиентов. «Это усилит склонность ФРС к замедлению, а возможно, и к прекращению снижения ставок в 2025 году». Главный экономист RSM US Джозеф Брусуэлас добавил, что теперь он ожидает, что ФРС снизит процентные ставки только один раз, и не раньше декабря. «Если мы вообще это сделаем», - сказал Брусуэлас. После выхода отчета по инфляции рыночные ставки предполагали, что вероятность того, что ФРС сохранит текущий уровень процентных ставок до 2025 года, выросла с 20 до 29 %. В среду Bank of America Global Research предположил, что ФРС может даже повысить процентные ставки, и такой исход остается «маловероятным, но теперь он кажется менее неправдоподобным». Поддерживая ставки по кредитам на более высоком уровне, ФРС стремится противодействовать инфляции, делая более дорогими для потребителей и предприятий займы и инвестиции. Идея заключается в том, что компании будут встречать большее сопротивление со стороны своих клиентов, если те попытаются повысить цены, чтобы получить больше прибыли. Для потребителей нежелание ФРС снижать процентные ставки означает сохранение высоких ставок по кредитным картам, автокредитам и ипотечным кредитам, которые косвенно связаны со ставками, устанавливаемыми ФРС. Председатель ФРС Джером Пауэлл в среду дал показания членам Палаты представителей Конгресса США, заявив, что инфляция «остается несколько повышенной». Избиратели выбрали Трампа для того, чтобы он нашел способ обуздать инфляцию, которая была более высокой при президенте Джо Байдене. Но президент также попытался ввести тарифы, чтобы добиться уступок и повысить доходы, полагая - что многие экономисты оспаривают - что зияющий торговый дефицит Америки является признаком слабости. Но эти тарифы рискуют усугубить инфляцию, которую Трамп обещал усмирить. В целом, тарифы рискуют привести к дальнейшему росту цен, поскольку импортеры перекладывают расходы на потребителей. И хотя введение тарифов в отношении Мексики и Канады было отложено, сама угроза их введения могла вызвать рост цен в преддверии увеличения расходов еще до вступления Трампа в должность. Сам Трамп признал, что тарифы могут вызвать некоторую «боль» в экономике. Риск того, что цены могут вырасти в результате торговой войны Белого дома, ставит ФРС перед сложной политической дилеммой. В то время как рост цен может заставить ФРС поддерживать ставки на высоком уровне или даже повышать их, неопределенность может склонить ФРС к снижению ставок, как это было во время первой торговой войны администрации Трампа. «Вполне возможно, что экономика будет развиваться таким образом, что из-за тарифов или частично из-за тарифов нам придется что-то предпринять в отношении нашей политики, но мы не можем знать, что именно, пока не узнаем, какая политика будет принята», - заявил Пауэлл в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей, хотя он неоднократно отказывался комментировать, хороши или плохи предлагаемые тарифы для экономики. На этой неделе один из чиновников администрации Трампа намекнул, как президент может попытаться увязать кажущиеся противоречивыми цели по воздействию тарифов. Выступая на CNBC, Кевин Хассетт, директор Национального экономического совета, сказал, что президент будет стремиться решить проблему роста цен путем снижения совокупного спроса и увеличения предложения труда. Другими словами, президент может попытаться ослабить рынок труда. Есть также признаки того, что администрация Трампа снижает ожидания относительно того, насколько значительного прогресса можно добиться в снижении цен. «Рим был построен не за один день», - заявил вице-президент Джей Ди Вэнс в интервью CBS News в прошлом месяце. Он добавил: «Потребуется немного времени», чтобы цены на продукты снизились». Трамп разместил сообщение «BIDEN INFLATION UP» на Truth Social вскоре после выхода отчета об инфляции за январь. Но Бюро трудовой статистики собирает данные о ценах в течение всего месяца, а это значит, что отчет также охватывает примерно первые две недели после возвращения Трампа на пост президента.