Мера Центрального банка негативно отразится на одном из самых распространенных видов инвестиций в песо среди аргентинцев.

Доходность паевых инвестиционных фондов с немедленной ликвидностью, более известных как денежный рынок, будет снижаться с течением времени. По мнению аналитиков, ставка может быть снижена с нынешних 30 % до 25 % номинальной годовой ставки (TNA) после того, как Центральный банк (BCRA) изменит порядок инкассирования денег с предварительно отменяемых срочных вкладов и снизит процентную ставку денежной политики. «ПИФы денежного рынка завоевали популярность с появлением цифровых кошельков и в условиях трехзначной инфляции, предлагая ежедневную доходность и возможность снять деньги в любое время дня. Эти фонды состоят из традиционных срочных вкладов, предварительно отменяемых срочных вкладов, процентных счетов и облигаций поручительства - инструментов, которые за последнюю неделю претерпели изменения, подтолкнувшие ставку к снижению. «В сообщении A8189 монетарные власти постановили, что предварительно отменяемые срочные вклады, составляющие ПИФы денежного рынка, должны рассматриваться как срочные вклады, а затем как вклады до востребования. На практике это означает разницу в резервных требованиях, которые банки должны интегрировать в эти депозиты: если раньше они составляли 25% и могли быть оформлены облигациями или разборчивыми векселями, то теперь они составляют 20% наличными. «Этот тип срочного депозита является инструментом, используемым фондами денежного рынка, поскольку он обеспечивает доходность в течение 180 дней (что удобно в условиях падения ставок), не отказываясь при этом от ликвидности, учитывая возможность предварительного аннулирования», - пояснил Хуан Игнасио Алонсо, главный портфельный менеджер SBS Group. По мнению аналитика, поскольку банки должны интегрировать резервные требования по этим срочным депозитам в наличные деньги вместо государственных ценных бумаг, их расходы возрастут. Непосредственным следствием этого стало то, что финансовые учреждения перестали принимать досрочные срочные депозиты, либо делают это по неудобным ставкам. Это приведет к сокращению дюрации портфелей денежного рынка, что сделает эти депозиты более дорогими и, соответственно, снизит ставки, предлагаемые банками. Рассуждения о том, что может произойти, сводятся к следующему: если FCI продолжат размещать депозиты по более низкой ставке, это регулирование будет носить сокращающий характер, поскольку оно может проявляться двумя способами. Первый - это повышение эффективных беспроцентных резервных требований. Вторая - снижение внутреннего спроса на казначейские тендеры со стороны банков, ищущих ценные бумаги для интеграции резервных требований», - говорят аналитики Outlier. »Ситуация усугубляется снижением процентной ставки денежно-кредитной политики, которую в четверг вечером Центральный банк снизил с 32% до 29% номинальной годовой ставки (TNA). На следующий день основные банки также снизили ставку, по которой они вознаграждают розничные 30-дневные срочные депозиты, с 28% до 25% номинальной среднегодовой ставки, что напрямую отразилось на паевых инвестиционных фондах с немедленной ликвидностью» »В середине января эти фонды держали 52,5% своих инвестиций в срочных депозитах. И хотя этот вид инструментов не сразу реагирует на сокращения (каждый из них будет зависеть от срока погашения), это поведение, которое, несомненно, будет перенесено на денежный рынок. Более того, что немаловажно, этот сегмент держит большую часть своего портфеля (28%) в инвестициях в текущие счета. Таким образом, новое сокращение может приблизить средний TNA этого сегмента к 25%», - добавила Валентина Хередиа, аналитик FCI из Portfolio Personal de Inversiones (PPI). Для сравнения, доходность взаимного фонда денежного рынка, предлагаемого Mercado Pago, составила 29,8% за последние 30 дней. В Ualá этот показатель составил 30,89 %. А в Prex - 29,56 %, и это лишь некоторые из цифровых кошельков, которые предлагают своим пользователям эти инвестиции».