От меньшего к большему

С началом января завершается публикация ряда важных экономических данных. Инфляция оказалась на самом низком уровне с 2005 года, а экспорт товаров упал на 13 %. Реальная заработная плата резко выросла, но активность невелика, и ВВП растет незначительно. Тем временем эль-ниньо осложняет туристическую ситуацию: ветреные, пасмурные дни, обилие летних штормов и мало атмосферы для пляжного отдыха, хотя самые фанатичные все равно отправляются на побережье. Тот же Эль-Ниньо, который осложняет туризм, улучшил перспективы животноводства. На рынке скота были подписаны контракты, как на пополнение поголовья, так и на откорм. Мясной сектор находится в полном напряжении по поводу того, как будут развиваться дела в мясной промышленности - особенно в связи с делом Minerva - и как отрасль будет переносить внешние подъемы и спады на местный рынок. Но сейчас самое время для оптимизма: дожди благоприятствуют росту цен на скот и одновременно увеличивают производство травы, снижая производственные затраты. Это обратная сторона засухи, которая оказала давление на цены и повысила издержки. Молочная отрасль, тем временем, завершилась почти вничью с точки зрения ремиссии, хотя есть все шансы продолжить наращивание производства в этом году, в то время как молочные заводы пытаются выправить свое финансовое положение. Следует помнить, что в засушливый период производство поддерживалось за счет исключительных затрат на корма. Что касается сельского хозяйства, то подтверждается отличный урожай озимых, рекордная урожайность пшеницы и ячменя, хотя и с проблемами качества, которые - особенно в ячмене - приведут к снижению стоимости продукции, так как часть ее будет продана в качестве фуражного зерна. Что касается яровых культур, то прогноз производства очень хороший: во многих районах посевная началась раньше, хотя в других районах осадки были более интенсивными, что вынудило провести повторную посевную, задерживая посевную и увеличивая затраты. Недавнее падение мировых цен на сою сдерживает энтузиазм сельхозпроизводителей: если погода будет хорошей до конца лета, урожай будет очень хорошим, но с текущей маржой. В Бразилии ожидается еще один большой урожай сои, а Аргентина находится в процессе восстановления, что оказывает давление на цены. Споткнуться - не значит упасть. Несмотря на падение большинства видов агроэкспорта, вызванное засухой и снижением цен, агробизнес продолжает играть ведущую роль в продажах товаров Уругвая. Экспорт зерна во всех его видах упал почти на 40 %, особенно соевых бобов. В мясном секторе снижение составило 9 %, в основном из-за снижения цен. Объем экспорта молочных продуктов сохранился, но оборот упал на 7 % из-за снижения стоимости. Наконец, в лесном секторе экспорт целлюлозы вырос на 18 % за счет нового завода UPM, хотя средняя цена снизилась (таблица). А вот экспорт древесины и изделий из нее упал на 19 % из-за снижения цен и определенных трудностей на международном рынке. В любом случае, это сектор, который накопил инвестиции и, по прогнозам, продолжит наращивать экспорт. При таких показателях, несмотря на засуху, на сельское хозяйство по-прежнему приходится более 75 % общего объема экспорта товаров Уругвая, хотя другие сектора, такие как производство концентратов для напитков в зоне свободной торговли Колония, производство автомобилей и автозапчастей, фармацевтика и т. д., демонстрируют интересную динамику. Уругвай также экспортирует услуги, некоторые из них традиционные, такие как туризм, а другие - нового поколения, например, глобальные услуги в области информационных технологий, дизайна и т. д. По официальным данным, экспорт услуг уже составляет половину оборота товаров. Тем не менее 2023 год оказался непростым для некоторых из этих секторов. В туризме наметилось оживление, но рост расходов уругвайцев за рубежом был более значительным. В свою очередь, технологический сектор (основным направлением которого являются США) пережил год с определенными трудностями из-за снижения спроса в этой стране. Если сложить все эти эффекты вместе, то, по данным BCU, экспорт товаров и услуг не покрывает импорт, регистрируя дефицит в размере почти 900 млн песо в мобильном году по сентябрь (последние обновленные данные). В стране с динамикой инвестиций и растущими доходами неудивительно, что существует дефицит торгового баланса. Вопрос в том, насколько он устойчив. Здесь возникает беспокойство по поводу конкурентоспособности. На этой неделе были опубликованы данные по инфляции, которая оказалась самой низкой за последние 18 лет, оставаясь чуть выше 5 %. Инфляция в долларах - важный показатель для агробизнеса, который торгует в этой валюте, - также была близка к 5 %, учитывая, что в 2023 году курс доллара практически не изменился. Но мы вышли из 2022 года с инфляцией в долларах более 20%, и агропредприятия смогли справиться с ней благодаря резкому росту цен в том году, но теперь рынки изменились, и стоимость в долларах в Уругвае не снизилась, что усложняет маржу и предъявляет максимальные требования к сектору, его компаниям и работникам с точки зрения производительности. Вопрос в том, насколько устойчива такая ситуация без ущерба для занятости и активности. В то же время международная панорама представляет собой обычную неопределенность. В то время как правительство продолжает пытаться продвигать торговую повестку дня - пока без особых достижений - существуют проблемы, которые горизонтально охватывают все сектора, включая агробизнес. С одной стороны, конфликты на Украине и Ближнем Востоке могут иметь сложные последствия; нефтяной рынок первым учитывает эти риски, но могут возникнуть осложнения и в других вопросах, например, в морских перевозках, как это наблюдалось в последние дни в связи с терактами в Красном море (путь к Суэцкому каналу). В то же время нельзя не упомянуть о продолжающихся перебоях, вызванных проблемами наркотрафика. Например, на этой неделе в Антверпене была обнаружена новая партия кокаина, прибывшая из порта Монтевидео, что заставило бельгийские власти усилить контроль и предупредить, что это приведет к замедлению торговли. Все эти проблемы могут затронуть Уругвай - маленькую страну, у которой мало собственного веса, чтобы тягаться с мировыми тяжеловесами. Именно поэтому становится все более важным поддерживать институционализм, повышать прозрачность и продолжать стремиться к большей открытости. Но, конечно, одного этого недостаточно: чтобы сохранить рост доходов и инвестиций, который наблюдался в последние годы, необходимо улучшить ситуацию в более фундаментальных областях, таких как образование, производительность труда и продолжить государственные реформы, направленные на повышение конкурентоспособности. Над этим предстоит работать.