Пенсионные фонды Уругвая в сравнении с их латиноамериканскими аналогами: сравнительное исследование

После последствий пандемии ковид-19 индивидуальные накопительные системы латиноамериканских стран начали восстанавливаться, хотя в некоторых аспектах они все еще продолжают давать отрицательные результаты. Согласно отчету, подготовленному Международной федерацией администраторов пенсионных фондов (FIAP) на основе статистических данных, относящихся к индивидуальным накопительным системам стран-членов этой организации, включая Уругвай, число вкладчиков с 2020 г. улучшилось, но, с другой стороны, уровень управляемых фондов так и не смог оправиться от последствий пандемии. В анализе FIAP отмечается, что в индивидуальных накопительных системах размер получаемых пенсий связан с долгосрочной доходностью системы. Поэтому, хотя низкая доходность в 2021 и 2022 годах и стала неприятной новостью, важно то, что историческая реальная годовая доходность этих фондов "показала хорошие результаты, составив в конце 2022 года в среднем около 6,7%". В отчете оценивались количество вкладчиков, уровень покрытия, пенсионные фонды и инвестиционный портфель в течение 2022 года по сравнению с 2021 годом. Что касается первого аспекта, то исследование показало, что в 2022 году в регионе возобновилась положительная траектория роста числа вкладчиков за последние 12 лет, которое увеличилось на 1,7 млн. человек в период с 2021 по 2022 год (рост на 3,87%). Эта траектория роста прервалась в год чрезвычайной ситуации в здравоохранении, когда было зафиксировано падение на 3,6%. Эта общая положительная тенденция также повторилась для каждой из анализируемых стран (Чили, Колумбия, Коста-Рика, Сальвадор, Мексика, Панама, Перу, Доминиканская Республика и Уругвай), где все они увеличили число своих вкладчиков, причем наиболее заметным был случай Перу, где рост составил 8,65%, обратив падение на 7,1% в год пандемии. Что касается охвата, измеряемого как отношение числа членов или вкладчиков к численности экономически активного населения (ЭАН), то он продолжил свою повышательную траекторию, наблюдавшуюся в течение последних 12 лет. В период с 2021 по 2022 год охват, измеряемый как отношение численности филиалов к численности EAP, увеличился на 1,3 процентных пункта (п.п.) - с 95% до 96,3%. Охват, измеряемый как вкладчики по EAP, также увеличился на 0,5 п.п. (с 33,9% в 2021 году до 34,4% в 2022 году). На уровне стран Чили и Доминиканская Республика имели отрицательные колебания в период с 2021 по 2022 год; в Чили показатель снизился сильнее всего - на 2,1 п.п. В Мексике и Панаме значительных колебаний не наблюдалось. Наконец, к странам с положительными колебаниями относятся Сальвадор, Колумбия, Коста-Рика, Перу и Уругвай, причем в последней стране наблюдался наибольший рост показателя (2,1 п.п.). Что касается пенсионных фондов, то за период 2021-2022 гг. их совокупный объем несколько снизился - с 624 456 млн. долл. до 623 850 млн. долл. Аналогичная ситуация наблюдается и при рассмотрении фондов в пропорции к валовому внутреннему продукту (ВВП), где они сократились на 2,1 п.п. (с 25,1% ВВП до 23% ВВП). По мнению FIAP, падение уровня средств под управлением на региональном уровне можно объяснить тремя причинами. Во-первых, политикой досрочного изъятия средств в Чили и Перу, которая привела к тому, что на конец 2022 года общий объем выплат составил 71 359 млн. долларов США; во-вторых, падением среднегодовой реальной доходности пенсионных фондов; в-третьих, снижением курса местных валют по отношению к доллару США, особенно в Чили, Колумбии и Перу. Наконец, что касается инвестиционного портфеля, то в средневзвешенном участии пенсионных фондов по секторам экономики в 2022 году, как и в предыдущие годы, по-прежнему доминировал государственный сектор, за ним следовал иностранный сектор - 39,52% и 27,54% соответственно. По сравнению с 2021 годом увеличилась доля государственного, иностранного и финансового секторов, а средняя доля корпоративного сектора снизилась на 6 п.п.