Тарифы могут «захлопнуть» окно для снижения процентных ставок в 2025 году, считает экономист

По мнению экономистов, тарифы, вступающие в силу во вторник, могут означать, что потребители не получат в этом году избавления от высоких затрат по займам. В субботу президент Дональд Трамп подписал распоряжение о введении тарифов на товары трех крупнейших торговых партнеров США: 25%-ные тарифы на импорт из Канады и Мексики и 10%-ные тарифы для Китая. Экономисты ожидают, что такие тарифы - если они будут введены и останутся в силе - приведут к росту цен для американских потребителей. Такое давление на инфляцию - в то время как она еще не вернулась к целевому уровню - может заставить Федеральную резервную систему приостановить кампанию по снижению процентных ставок в обозримом будущем, считают экономисты. Базовая процентная ставка ФРС влияет на стоимость потребительских займов по кредитным картам и другим видам долгов. «В этих условиях окно для ФРС, чтобы возобновить снижение процентных ставок в любой момент в течение следующих 12-18 месяцев, просто захлопнулось», - написал Пол Эшворт, главный экономист по Северной Америке Capital Economics, в своей записке в субботу после подписания Трампом приказа о тарифах. Конечно, ситуация изменчива, что делает точную оценку практически невозможной, говорят экономисты. Например, в понедельник Трамп заявил, что отложит на месяц вступление в силу 25-процентных тарифов для Мексики после того, как президент Мексики Клаудия Шейнбаум согласилась немедленно отправить 10 000 солдат на границу своей страны для предотвращения наркотрафика. Похоже, что пока тарифы против Канады и Китая вступят в силу во вторник, как и планировалось. «Существует много неопределенности в отношении того, как будет развиваться политика», - сказала Сьюзан Коллинз, президент Федерального резервного банка Бостона, в интервью CNBC в понедельник. Как тарифы могут повлиять на инфляцию, процентные ставки Тарифы в отношении Канады, Китая и Мексики - если они будут введены в действие на долгосрочной основе - по оценкам Джо Сейдла, старшего экономиста по рынкам J.P. Morgan Private Bank, увеличат инфляцию в США на 0,5-1 процентный пункт до 2026 года. Эти оценки относятся к «базовым» ценам (без учета стоимости энергоносителей и продуктов питания), которые измеряются индексом цен расходов на личное потребление - предпочтительным показателем инфляции, используемым ФРС. Это важно, потому что ФРС использует политику процентных ставок для сдерживания инфляции и рынка труда. При прочих равных условиях ожидается, что повышенная инфляция будет дольше удерживать процентные ставки на более высоком уровне. Тарифы на Канаду, Китай и Мексику «подтолкнут» инфляцию PCE примерно на 0,7 процентного пункта по сравнению с базовым уровнем без тарифов, до 2,8% в четвертом квартале 2025 года, говорится в записке Evercore ISI, опубликованной во вторник. «Это отменит как минимум одно, а возможно, и оба оставшихся сокращения ставки ФРС в этом году», - говорится в записке Evercore. В декабре чиновники ФРС прогнозировали, что в 2025 году они будут дважды снижать процентные ставки. «Очевидно, что существует некоторая неопределенность в отношении того, будут ли эти тарифы введены или нет, учитывая объявленную сегодня месячную паузу в отношении Мексики», - написал в электронном письме Стивен Браун, заместитель главного экономиста по Северной Америке в Capital Economics. «Если тарифы будут приняты, ФРС вряд ли снова пойдет на снижение ставки». Хотя некоторые предполагают, что тарифы могут подтолкнуть центральный банк к новому повышению процентных ставок, Браун считает это маловероятным. По его словам, тарифы, скорее всего, окажут негативное влияние на экономику США. По прогнозам J.P. Morgan, предлагаемые тарифы приведут к сокращению валового внутреннего продукта США - показателя экономического производства - на 0,5-1 процентный пункт до 2026 года, сказал Сейдл. Это влияние на экономику может перевесить инфляционное воздействие тарифов и в конечном итоге заставить ФРС снизить ставки, сказал он.