Алехандро Диас: «Бизнесмены выделяют три атрибута правительства: убежденность, дисциплину и знания».

Алехандро Диас - генеральный директор Американской торговой палаты в Аргентине (AmCham), палаты, объединяющей более 700 компаний, работающих в Аргентине, из 42 различных сфер экономической деятельности. В интервью LA NACION он заявил, что компании-члены палаты оптимистично оценивают экономическую ситуацию в этом году, и отметил, что правительство выделяет три качества: «убежденность, дисциплину и знания». Диас также проанализировал экономические и геополитические изменения, которые могут произойти с приходом Дональда Трампа в Белый дом. «Как инаугурация Трампа в США повлияет на Аргентину? Американские компании, в отличие от китайских, которые полностью связаны с китайским правительством, имеют свой собственный анализ рисков, свой собственный инвестиционный портфель, финансирование или определение необходимого им оборотного капитала. Поэтому изменения в целом больше связаны с тем, что делает Аргентина, чем со сменой политического правительства в США. Ни одна из компаний-партнеров не собирается менять свой подход к Аргентине, пока Аргентина не продемонстрирует, что макро- и микроэкономические условия позволяют ускорить частичные инвестиции«.»- Трамп пригласил нескольких мировых лидеров, включая президента Хавьера Милея."- С политической точки зрения ситуация, очевидно, другая. И она была бы совершенно иной, если бы избранным президентом была Камала Харрис. Теперь есть предыдущее идеологическое соответствие, которое показывает, что двусторонние и личные отношения, уже не правительство с правительством, типичные для этих персоналистских лидеров, как у Трампа и Милей, явно окажут влияние на Аргентину и, следовательно, на местную экономику. Лучший пример - развитие процесса утверждения новой расширенной программы Международного валютного фонда (МВФ) для страны. Очевидно, что влияние, которое Трамп может оказать на ускорение или укрепление этого процесса, не будет таким же, как если бы его не было. В финансовом плане он является важным элементом. Затем, в отличие от предыдущей администрации Трампа, сегодня все рабочие команды - трампистские. Что это значит? Раньше Трамп использовал многие ресурсы, которые были в структуре республиканцев. Сегодня его советники, так сказать, более экстремальны. Они в большей степени придерживаются агрессивной политики Трампа.«- На что это влияет?»- Прежде всего, на мировую экономику. Трамп много говорит о централизме Соединенных Штатов, прежде всего. Второе, что меня сейчас удивило, например, то, что он хочет купить Гренландию, а это экспансионистская политика. Миру придется перестраиваться. Европе также придется переосмыслить себя, пересмотреть вопрос о консолидации европейского блока, который показал себя слабее, особенно после выхода Великобритании и войны в Украине. «- При последней администрации Трампа в Германии была Ангела Меркель, а во Франции был более сильный Эммануэль Макрон, чем сейчас. Премьер-министр Германии [Олаф Шольц], вероятно, тот, кому придется развивать это лидерство. Европа окажется в ослабленном положении, если не начнет проводить более последовательную политику и если США будут настаивать на своем протагонизме, который заставляет их стремиться к разрешению глобальных конфликтов. С экономической точки зрения, если Трамп начнет повышать тарифы, особенно на китайскую продукцию, это будет иметь экономические и финансовые последствия, которые затронут Аргентину. Когда стоимость жизни в Америке повышается в результате удорожания импорта, это означает, что в Америке растет инфляция. В этом году она составит 2,9%, тогда как ожидалось 2%. Это может прервать тенденцию к снижению ставок, что приведет к укреплению доллара, и инвесторы предпочтут вкладывать деньги при 5 или 6 пунктах в США, а не при 8 в Аргентине. Он описывает более сложный глобальный контекст. Готова ли Аргентина?"- Аргентина движется к процессу макроэкономической стабилизации, и единственный вопрос сейчас - когда будет преодолен барьер инфляции в 2% в месяц. В этом году инфляция может составить от 18 до 29 % в год; может быть нулевой бюджетный дефицит или профицит; низкая монетизация Центрального банка; профицит торгового баланса; значительный рост инвестиций благодаря RIGI (режим стимулирования крупных инвестиций), особенно в горнодобывающей промышленности; улучшение экспорта газа и нефти; сельскохозяйственный сектор, который по-прежнему обеспечивает более 60 % торгового баланса, с климатом, который, похоже, не будет таким сухим, как в 2022 году, и мировыми ценами, которые будут колебаться. Другими словами, Аргентина окажется в ситуации, когда многое будет зависеть от нее самой и от последовательности государственной политики этой администрации, в которую инвесторы очень верят. В противном случае восстановление суверенных облигаций не произошло бы. Что вы думаете об уровне обменного курса? Беспокоит ли компании то, что страна стоит дорого в долларах? Аргентина будет еще дороже в 2025 году. Это будет зависеть от унификации обменного курса, где сегодня разрыв составляет около 16 %. Правительство следит за тем, будет ли отменено PASO, поскольку от этого зависит начало избирательного периода в Аргентине. Если PASO не отменят, то окна для снятия ограничения сузятся: это произойдет либо до апреля, либо после выборов. Если ПАСО отменяется или приостанавливается, первый транш продлевается на первые пять месяцев для унификации обменного курса. Это позволит правительству дождаться выделения средств от МВФ, снова провести размещение репо и получить несколько многосторонних размещений, которые могут быть суммированы и создать базу поддержки для последующего определения двух возможных альтернатив политики обменного курса: либо управляемой системы, либо полосовой системы. Это та дискуссия, которая должна состояться в рамках программы с МВФ и согласовать механизм мониторинга эволюции обменного курса в свободном контексте. Вторая дискуссия будет посвящена тому, насколько гибким будет финансовый сектор. Если нет политической поддержки и резервов в Центральном банке, мы должны увидеть, есть ли абсолютная свобода, чтобы иметь возможность выплачивать дивиденды. Есть ли беспокойство в компаниях по поводу отмены cepo? Те, кто работает в стране 70 или 50 лет, это не сильно изменит их, потому что у них есть сильный поток инвестиций, и сегодня их установленные мощности заняты на 54-62%; то есть есть много незадействованных мощностей, которые можно использовать в случае восстановления спроса. Они могут реагировать на предложение без крупных инвестиций в производство. Мы все хотим, чтобы потолок был поднят, но компании не спешат его поднимать. Затем мы должны поговорить о компаниях, которые думают о вложении средств в 20 или 10-летние инвестиционные проекты, такие как строительство дорог. Насколько устойчивой будет модель платного проезда в стране, которая теоретически уничтожила концессии с помощью контроля цен? Будет ли доверие к повторному запуску концессионной модели? Что будет с инфраструктурой электротранспорта, которая является большим препятствием для возобновляемых источников энергии?«- Есть ли частное финансирование для всего этого?»- Глобальная модель была частной, так что оно должно быть. Компания, которая собирается инвестировать в создание порта стоимостью 20 миллионов долларов, сможет ли она быть уверена, что на пятый год у нее будет денежный и жизненный профицит?» - Что вы скажете? »Это неопределенности, которые политика должна сбалансировать. Выборы 2025 года уравновесят ситуацию, а выборы 2027 года станут решающими в плане того, будет ли преемственность видения, в котором частный сектор будет играть необходимую роль. Если это произойдет и будет уверенность в управлении по четким правилам, финансирование придет, потому что кто не хочет сделать хорошие инвестиции?«- Тот факт, что второй год подряд нет бюджета, вызывает сомнения в преемственности этой политики?»- В институциональном плане это вызывает беспокойство, но с точки зрения бизнеса, если бюджет нарушает макроэкономическое видение, которое позволило нам добиться таких результатов, какие мы имеем за 12 месяцев, я предпочитаю его не иметь. Если у меня есть правительство, которое проводит дерегулирование, имеет бюджетный профицит, в какой-то момент собирается начать снижать налоги, а Конгресс заставляет его принять бюджет, который теряет способность быть последовательным в расходах, сокращать размеры государства, хочет дать государственному сектору больше влияния, я предпочитаю, чтобы исполнительная власть продолжала принимать свои собственные решения на основе бюджета, который полностью устарел. Таков эконометрический взгляд. «- Но разве это не создает ощущение хрупкости?» - «Я впадаю в крайность: что произойдет, если пять лет подряд бюджет не будет утвержден, но мы доберемся до октября 2027 года с инфляцией 5,5% в год и восстановлением покупательной способности на 18%? Я аплодирую этому. Какое значение имеют пять лет без бюджета с прагматической точки зрения? Я предпочитаю консенсус и согласие, но... «Но цель оправдывает средства» - это было бы слишком чрезмерно. В Аргентине мы видели, как государственная политика разрушалась в Конгрессе. Из тех хороших идей, которые поступали в Конгресс, ничего хорошего не вышло. Конгресс не приходит с десятилетним послужным списком французского конгресса. Это Конгресс, который принял закон о гондолах, минимальных ценах, фронтальной маркировке, арендной плате... Аргентина сложна до тех пор, пока не появится всеобъемлющее видение того, какой модели страны мы хотим. Именно это мы и наблюдаем. В автомобильной промышленности продажи прогнозируются на уровне 545 000 автомобилей за год. Это рост по сравнению с предыдущим годом. Они ниже, чем в 2022 или 2023 годах, но восстановление налицо. То же самое касается стали и строительства. Этого будет недостаточно, чтобы восстановиться после прошлогоднего падения, но они будут положительными. Экономический рост составит от 4,5 до 4,8 % ВВП.«- В чем сомневаются компании?»- Сейчас сомнений мало. Сторонние компании выделяют три момента в работе правительства: убежденность, дисциплина и знания. Это три качества, которые не встречались в прошлом. Убежденность, потому что они идут по одной линии, и если вы встанете на пути, они вас вытеснят. Дисциплина, потому что они сказали, что пойдут в профицит, и остаются таковыми спустя 13 месяцев. И знания, потому что больше нет никакой заботы об управлении экономикой».