Что делать с запасами золота?
Несколько дней назад Центральный банк Боливии (BCB) сообщил нам об уровне и составе международных резервов страны. Эмиссионный орган высказал идею о необходимости обсудить, сколько золота должно быть в международных резервах. Обсуждение должно пойти еще дальше: каков оптимальный уровень резервов для такой страны, как наша, которая переходит к гибкому режиму обменного курса. Это в основном технический вопрос. Несколько десятилетий назад речь шла о том, чтобы иметь резервы, эквивалентные как минимум трехмесячным импортным поставкам, а затем — о том, чтобы иметь такие резервы и средства, необходимые для погашения краткосрочной внешней задолженности. И так далее, критерии уточнялись, добавлялись такие факторы, как финансовая уязвимость и экспортный характер. В течение нескольких лет Международный валютный фонд использует показатель, известный как «оценка адекватных резервов» (ARA по английской аббревиатуре). Это более широкий показатель, который оценивает, сколько резервов должны иметь стр...
