Слияния и поглощения: ключевые игроки и перспективы на ближайший год

К концу 2023 года нескольким местным компаниям удалось завершить операции по слиянию и поглощению на региональном и глобальном уровнях, что позиционирует Уругвай как "стабильный и безопасный" рынок, когда крупные международные компании принимают решение об инвестировании в регион. Уругвайский рынок стал хорошей точкой входа в различные сектора, такие как технологии, розничная торговля, пищевая промышленность, мясопереработка и другие. В связи с этим El País побеседовал с несколькими ведущими специалистами в этой области, чтобы оценить, как развивался рынок слияний и поглощений в 2023 году, какие секторы были ведущими и отстающими, как они выглядели по сравнению с аналогичными в регионе и каковы их перспективы на следующий год. Магдалена Перутти, директор отдела консультационных услуг KPMG в Уругвае, отметила, что в 2020 и 2021 годах количество сделок оставалось "стабильным", однако в 2022 году количество сделок увеличилось на 22 % по сравнению с 2021 годом. Однако, говоря о показателях этого года, Перутти отметил "значительное снижение" количества сделок: к третьему кварталу 2020 года было завершено только 38 % сделок. Однако, несмотря на небольшой объем сделок, директор KPMG отметил, что во многих случаях сумма операций "была настолько значительной, что смогла релятивизировать кажущееся падение". Родриго Рибейро, партнер KPMG, выделил такие сектора, как агробизнес (включая мясопереработку), энергетика, технологии, розничная торговля, продукты питания и логистика. Несколько иную оценку дал Николас Пьяджио, партнер Guyer & Regules, который отметил, что на рынке слияний и поглощений в течение года наблюдалось много движений, особенно в сфере финтеха, платежных процессоров и программного обеспечения. Пьяджио отметил, что недавнее принятие закона, позволяющего установить более благоприятный налоговый режим для найма сотрудников-нерезидентов, "несомненно, еще больше укрепит сектор (технологий)". В свою очередь, Фернандо Хименес де Аречага, партнер Dentons Jiménez de Aréchaga, выделил такие отрасли, как лесное хозяйство, мясоперерабатывающая промышленность и инфраструктурные проекты, как наиболее оживленные в этом году, хотя, по его мнению, наибольшее движение было в индустрии программного обеспечения. Один из партнеров компании Exante, Присцилла Пелуссо, сообщила изданию El País, что если рассматривать общее количество слияний и поглощений, которые будут обнародованы в 2023 году, то год "завершится с числом, близким к 40 операциям". Из этого числа около 25 операций связаны с передачей всего пакета акций или приобретением контроля. "С другой стороны, есть и приобретения миноритарных пакетов акций. С таким количеством операций мы завершаем 2023 год с примерно 50 % активности по сравнению с 2022 годом. Мы должны подчеркнуть, что 2022 год был очень динамичным для Уругвая", - добавил он. В любом случае, Пелуссо отметил, что это количество сделок "очень важно для Уругвая" и что, согласно его исследованиям, "сделок было больше, чем до пандемии". Что касается сумм сделок (хотя они обычно не публикуются), Пелуссо отметил, что в 2023 году крупные компании заключили больше сделок, чем в прошлом году. Тем временем Сантьяго Фонтана, партнер Ferrere Abogados, заявил, что рынок в 2023 году был "очень динамичным, с некоторыми взлетами и падениями, со сделками, которые замедлились, особенно в третьем квартале, но затем снова активизировались и закрылись - или находятся в процессе закрытия - в декабре". По сравнению с тем, что Феррере ожидал в начале года, 2023 год "вполне оправдал ожидания", сказал он. Отвечая на вопрос о показателях различных секторов экономической деятельности, Марсело дель Гуэрсио, партнер компании Ernst & Co. Фонтана, между тем, сказал, что "в какой-то момент" в этом году, по их оценкам, на мясокомбинатах будет наблюдаться повышенный уровень движения. "Активность была (и несколько громких сделок), но она была достаточно концентрированной. Однако не исключено, что в следующем году движений будет больше, поскольку есть игроки, которые уже несколько лет находятся в затруднительном положении, и это, вероятно, создаст новые возможности", - пояснил Фонтана. Что касается показателей Уругвая в области слияний и поглощений по сравнению с другими странами региона, то Патрисия Маркес, партнер PwC, отметила, что "стабильность, качество рабочей силы и местоположение" являются ключевыми факторами, позволяющими Уругваю выделяться на южноамериканском рынке. Кроме того, по словам Маркес, политические и экономические условия в некоторых странах региона привели к сокращению инвестиций в некоторых случаях. "В этом контексте в Уругвае процветает предпринимательская система, растет множество стартапов и очень хорошо развиваются технологический и исследовательский сектора, поэтому ему удается поддерживать стабильный поток инвестиций и операций слияния и поглощения. Несмотря на непривлекательность рынка из-за населения страны, многие инвестиции направлены на предприятия, продающие услуги за рубежом", - пояснил партнер PwC. Между тем Хименес де Аречага отметил, что по сравнению с другими странами региона Уругвай "всегда поддерживал постепенный рост", в то время как рынок Аргентины и Бразилии "был спокойным". Однако он подтвердил, что Уругвай выделяется "скорее на контрасте (с Аргентиной и Бразилией), чем благодаря собственному буму". Хавьер Домингес, партнер Deloitte, отметил, что Уругвай является "привлекательной страной для инвестиций, учитывая его правовую и институциональную стабильность, а также другие характеристики, такие как отсутствие ограничений на вывоз или ввоз капитала или валютного контроля над операциями с иностранной валютой". В то же время он отметил, что изменения в Аргентине, как ожидается, вызовут повышенное внимание инвесторов к этому региону (а вместе с ним и к Уругваю).