В Чикаго цены по-прежнему находятся в осаде «медвежьих» факторов, некоторые из которых более реальны, чем другие.
Новости Аргентины
Несколько факторов привели к резкому падению цен в Чикаго в июле. Четыре из них стоит упомянуть. Очень хорошая погода в кукурузном поясе США и очень хорошая динамика урожая (по данным USDA), что вызывает гипотезу о весьма вероятном восстановлении запасов в этой стране (основные данные). Во-вторых, очень агрессивная позиция инвестиционных фондов по продаже на этом рынке (рекорд), что может быть связано с сохранением высоких процентных ставок ФРС США (привлекательность сырьевых товаров падает, и цены на сою работают «зеркально» со ставками). «В-третьих, ярко выраженная сезонность бразильского экспорта сои (от 12 до 14 млн тонн в месяц в период с марта по июнь), причем показатели превышают китайский спрос в этот период. «И, наконец, отчет USDA от 12 июня, который вновь оказался медвежьим для Чикаго, хотя данные, которыми располагает агентство по южноамериканским грубым культурам, абсурдны (особенно по кукурузе). «К этому можно добавить гипотезу о победе Дональда Трампа на выборах в США и возобновлении торговой войны с Китаем (негативное влияние на сою). В таком контексте соя в Чикаго не выдержала и упала в цене. Не имеет особого значения (на данный момент), что экономическое уравнение американских фермеров перешло на отрицательную территорию (ситуация, которая повторяется и в Бразилии) или что цены на масличные культуры в Чикаго с учетом инфляции находятся ниже уровня 1990 года (когда Китая «не существовало»). Но, как мы всегда говорим, нужно уметь управлять «временем рынка»: «В нашей стране спады были не столь выраженными. Однако необходимо различать продукты. Доступная пшеница по-прежнему оторвана от международного рынка и развивается в темпе внутренней борьбы с мукомольной промышленностью и под защитой тарифных преимуществ Бразилии. «Кукуруза также работает вне зависимости от превратностей Чикаго. Да, ослабление, но предложения намного выше паритета FOB. Соя хорошо перенесла внешние падения, хотя все еще есть жалобы на обменный курс, используемый покупателями для форвардных операций («интервенционизм убивает рынок», по версии Милея). «Для новой кампании недостаточно представить себе развитие международного рынка. Если это так, то сценарий на цикл 2024-2025 годов более чем сложный. Но решения, которые может принять правительство в плане политики по отношению к сектору, имеют решающее значение. Таким образом, он не пропадет. Аргентинский производитель вынужден развиваться в явно невыгодном положении по сравнению с нашими обычными конкурентами (американскими и бразильскими, по кукурузе и сое) с неприемлемым уровнем дискриминации в данном ценовом контексте». »Нам придется быть очень внимательными к возможным объявлениям и быть готовыми к принятию очень сложных решений. Использование коммерческого инжиниринга явно необходимо, а знание баланса внутреннего спроса и предложения по каждому продукту будет как никогда важно». «Автор - президент компании Nóvitas SA». Телеграм-канал "Новости Аргентины"