Государственный долг в январе снизился на 1,08% и составил менее 6,5 триллиона реалов

Высокий объем погашения облигаций с фиксированной процентной ставкой привел к снижению федерального государственного долга (DPF) в январе. Согласно данным, опубликованным в понедельник (26) Национальным казначейством, DPF увеличился с 6,52 трлн реалов в декабре до 6,45 трлн реалов в прошлом месяце, что на 1,08% меньше. В апреле прошлого года показатель впервые преодолел барьер в 6 трлн реалов. Даже с учетом роста в январе показатель DPF все еще ниже, чем ожидалось. Согласно Годовому плану заимствований (PAF), представленному в конце января, объем DPF должен закончиться в 2024 году между 7 и 7,4 трлн. реалов. Внутренний долг по государственным ценным бумагам (в облигациях) (DPMFi) снизился на 1,48%, с 6,269 трлн. реалов в декабре до 6,176 трлн. реалов в январе. В прошлом месяце Казначейство выпустило облигаций на 147,3 миллиарда реалов больше, чем погасило, в основном в виде ценных бумаг с фиксированной ставкой (с заранее определенными процентами). Это снижение было частично компенсировано ассигнованием процентов в размере 55,08 млрд реалов. Через ассигнование процентов правительство ежемесячно признает процентную корректировку, взимаемую с облигаций, и включает эту сумму в объем государственного долга. При ставке Selic (базовая процентная ставка экономики) на уровне 11,25% в год ассигнование процентов оказывает давление на государственную задолженность. В прошлом месяце Казначейство выпустило облигации DPMFi на сумму 163,21 млрд реалов, что является самым высоким показателем с марта прошлого года. Однако из-за большого количества погашений в январе выкуп составил 311,12 млрд реалов, что является самым высоким показателем с сентября прошлого года. На внешнем рынке рост курса доллара и выпуск облигаций за рубежом увеличили задолженность правительства. Внешний федеральный государственный долг (DPFe) вырос на 8,89%, с 251,46 млрд реалов в декабре до 273,83 млрд реалов в январе. Основным фактором стала эмиссия 4,5 млрд долларов США (22,129 млрд реалов) в конце января и рост курса американской валюты на 2,32 процента в прошлом месяце. После роста в декабре подушка государственного долга (финансовый резерв, используемый в периоды нестабильности или высокой концентрации сроков погашения) снизилась. Этот резерв снизился с 982 миллиардов реалов в декабре до 813 миллиардов реалов в прошлом месяце. Основной причиной, по данным Национального казначейства, стало значительное чистое погашение (погашение минус эмиссия) в прошлом месяце. В настоящее время резерв покрывает 7,1 месяца погашения государственного долга. В ближайшие 12 месяцев срок погашения федеральных облигаций составит 1,235 триллиона реалов. Погашение облигаций с фиксированной ставкой (с доходностью, определенной на момент выпуска) изменило состав DPF. Доля этих бумаг снизилась с 26,53% в декабре до 22,93% в январе. По прогнозам PAF, к концу 2024 года этот показатель составит от 24 до 28 %. В последние месяцы Казначейство вернулось к выпуску большего количества ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой, что было обусловлено снижением турбулентности на финансовом рынке и перспективой снижения ставки Selic в ближайшие месяцы. Однако возможное возобновление нестабильности на рынке может поставить под угрозу выпуск облигаций, поскольку они пользуются большим спросом в период экономической стабильности. Доля облигаций, скорректированных с учетом базовых процентных ставок, резко выросла с 39,66% в декабре до 42,03% в январе. По прогнозам PAF, к концу 2023 года этот показатель будет находиться между 40 и 44 %. До недавнего времени этот тип бумаг привлекал интерес покупателей из-за недавнего повышения ставки Selic, но в ближайшие месяцы процент может снизиться из-за цикла падения базовых процентных ставок в экономике, который начал сокращаться в августе. Доля облигаций с поправкой на инфляцию в DPF резко выросла, с 29,76% до 30,53%. По прогнозам ФАР, доля облигаций, привязанных к инфляции, в конце года составит от 27 до 31%. Доля валютных облигаций в государственном долге, состоящем из облигаций внутреннего долга, номинированных в старых долларах, и внешнего долга, выросла с 4,05% до 4,51%. Государственный долг, привязанный к обменному курсу, находится в пределах, установленных PAF на конец 2023 года, между 3% и 7%.Средний срок погашения DPF вырос с 3,95 до 4,11 лет. Казначейство предоставляет оценки только в годах, а не в месяцах. Это среднее время, необходимое правительству для обновления (рефинансирования) государственного долга. Более длительные сроки свидетельствуют о большей уверенности инвесторов в способности правительства выполнять свои обязательства.ДержателиОсновными держателями внутреннего федерального государственного долга по-прежнему являются финансовые институты, доля которых составляет 28,1%. Далее в списке держателей долга следуют пенсионные фонды с 23,6 % и инвестиционные фонды с 23,5 %. Несмотря на нестабильность на внешнем рынке, доля нерезидентов (иностранцев) выросла с 9,5 % в декабре до 9,9 % в январе. Этот показатель достиг самого высокого уровня с октября прошлого года, когда доля иностранцев в государственном долге составляла 10,2 процента. Через государственный долг правительство занимает деньги у инвесторов для выполнения финансовых обязательств. Взамен оно обязуется вернуть средства через несколько лет с некоторой корректировкой, которая может следовать за ставкой Селича (основной процентной ставкой в экономике), инфляцией, курсом доллара или быть заранее фиксированной.