МВФ и ИБР рекомендуют Латинской Америке меры по увеличению потенциального роста

В мире, где процентные ставки снижаются, а сырьевые товары становятся более стабильными, но сохраняются геополитические риски и международные торговые ограничения, Латинская Америка, темпы роста которой были очень низкими, должна ускорить свою экономическую политику. Как это можно сделать? Перебалансировав монетарную и фискальную политику, обновив повестку дня в соответствии с новыми реалиями, обеспечив консолидацию, защитив инвестиции, которых не хватает, и социальные расходы, которые выросли, повысив доверие к институтам (центральным банкам и министерствам финансов), управляя кредитами в условиях все более жестких требований, и особенно ускорив рост ВВП за счет государственных реформ, среди прочих межсекторальных мер во многих странах. Об этом шла речь на мероприятии «Экономические перспективы для Северной и Южной Америки 2024», организованном в Асунсьоне (Парагвай) с участием представителей Международного валютного фонда (МВФ), Межамериканского банка развития (МБР), Центрального банка Парагвая (ЦБП) и бразильского банка BNP Paribas. По словам Родриго Вальдеса, экономиста и директора департамента МВФ по Западному полушарию, региону следует принять во внимание, что снижение инфляции, которое длилось дольше, чем ожидалось, «последние несколько миль», во многих странах рискует снова вырасти (будь то из-за корректировки тарифов, фискальной политики или воздействия внешних шоков), что ставит их в уязвимое положение, учитывая также замедление экономической активности. Он предупредил, что высокие темпы инфляции сильно затрудняют ведение бизнеса. В этом контексте Вальдес предложил повысить производительность труда, например, за счет снижения неформальной занятости, создания более крупных компаний (для Латинской Америки характерны малые и средние предприятия) и «перебалансировки» монетарной и фискальной политики, но также и выйти за их пределы. «Более 20 лет наши страны пытались ускорить потенциальный рост, приватизируя банки, когда государственная структура была слишком велика, или открывая небольшие экономики для мира. И это хорошо, но это уже сделано, и теперь необходимо решать более сложные задачи, такие как улучшение управления правительствами - включая упорядочивание разрешений для облегчения инвестиций - и борьба с коррупцией, чтобы закон действительно преобладал». Структура торговли также далека от совершенства, а климатическая политика необходима в условиях неблагоприятных событий», - сказал он. «В последние годы на повестке дня появились новые вопросы, и ВВП больше всего страдает, когда не происходит адаптации», - добавил он, указав на важность оцифровки процессов. «Реформы необходимо проводить, причем ускоренными темпами. В противном случае возникает популистская политика, из которой трудно выбраться. Вот почему наш девиз - ускорение роста», - подтвердил он. Он рекомендовал центральным банкам как можно скорее вернуться к «нормализации» (по сравнению с периодом пандемии и ее последствий) и призвал их добиться фискальной консолидации, чтобы иметь возможность маневра перед лицом будущих потрясений, которой им сейчас не хватает. Он упомянул Уругвай, отметив, что эта страна, как и Парагвай и Перу, пережила климатические потрясения - особенно в конце 2022 и начале 2023 года в случае Уругвая - которые подорвали их потенциальный рост, но сейчас они снова на подъеме. Эрик Паррадо, главный экономист и генеральный директор исследовательского отдела ИБР, рекомендовал «более тонко подходить к управлению долгом» и лучше использовать ресурсы. Он напомнил, что Латинская Америка выплачивает в среднем от 10 до 12 % всех своих бюджетных доходов в виде процентов, в то время как наиболее развитые страны платят от 2,5 до 3 %. «Это огромные деньги. Представьте, если бы мы могли сэкономить эти ресурсы и направить их на социальные расходы, инвестиции или инфраструктуру», - размышляет Паррадо. Говоря о необходимости более эффективного использования имеющихся ресурсов, он подчеркнул, что для этого нужны реформы, не зависящие от политических циклов, и что для повышения производительности труда приоритетными должны стать образование, перевоспитание и такие технологии, как искусственный интеллект. «Во многих странах мы растем, потому что у нас больше работы или больше инвестиций, но не потому, что мы продуктивны, - предупредил он. В связи с тем, что в этих странах практически отсутствует фискальное пространство, эксперты настаивают на том, что решение проблемы заключается в быстрой консолидации и привлечении инвестиций. Они утверждают, что реформы должны быть направлены на увеличение налоговых поступлений. «Этого можно добиться не только путем повышения налогов, но и путем борьбы с уклонением от уплаты налогов», - сказал Паррадо. Он также рекомендовал более эффективно расходовать средства, сократив субсидии на энергоносители в секторах, которые в них не нуждаются, или уменьшив очень высокие зарплаты в государственном секторе, и многое другое, что следует изменить, чтобы увеличить доходы и уменьшить долги государства. МВФ утверждает, что в этом регионе существуют налоговые льготы, которые были предоставлены в свое время для временных ситуаций и которые так и остались бессмысленными. «Их нужно обсуждать время от времени, потому что там много денег», - сказал Вальдес. С другой стороны, Паррадо считает, что «страны не должны чувствовать себя комфортно, когда уровень их задолженности низкий, потому что это что-то в пользу (или не в пользу) в зависимости от скорости накопления долга», - сказал он. И МВФ, и ИБР отстаивают рекомендацию странам разрабатывать параллельную программу по увеличению ВВП и решению социальных проблем в соответствии с их потребностями, поскольку фискальное пространство ограничено. «С фискальной точки зрения лучше иметь высокие темпы роста. Это не одно и то же, что рост на 2% и рост на 4%», - сказал он. Что касается фискальных правил, то Паррадо рекомендовал, в частности, «обеспечить их качество и соблюдение». В свою очередь, Карлос Карвальо, президент Центрального банка Парагвая, подчеркнул важность автономии центральных банков и министерств экономики для того, чтобы пробудить доверие различных экономических субъектов и обеспечить работу системы. Фернанда Гуардадо, главный экономист по Латинской Америке в BNP Paribas (занимала руководящие посты в Центральном банке Бразилии), отметила нынешнюю осторожность центральных банков региона, которые ждут, что произойдет в Федеральной резервной системе (ФРС) и европейских центральных банках, но при этом внимательно следят за тем, чтобы не произошло обесценивания обменного курса или оттока капитала, как это уже случалось в прошлом. «Мы должны посмотреть, что произойдет с процентными ставками; мы также должны быть осторожны с международными ценами на продовольствие, которые будут сильнее зависеть от климатических явлений, таких как засухи и наводнения», - сказал он. Поэтому эксперты рекомендуют «смириться с волатильностью сырьевых товаров» и смотреть на ситуацию в долгосрочной перспективе: когда цены высоки, делать сбережения, чтобы быть готовыми к их падению. Это стабилизирует бюджетные расходы в будущем.