Аналитический центр рекомендовал пока не приватизировать компанию Aerolíneas Argentinas.
Аргентина 2024-11-17 21:19:08 Телеграм-канал "Новости Аргентины"
После 14 перерывов в работе авиакомпании Aerolíneas Argentinas наконец достигла соглашения о заработной плате с тремя профсоюзами, которые еще не подписали коллективный договор, и правительство было удовлетворено результатом, хотя министр транспорта Франко Могетта настаивал на том, что целью является приватизация компании или ее закрытие. Однако в докладе Fundar, организации, занимающейся изучением, исследованием и разработкой государственной политики, говорится, что, хотя частный капитал может быть желателен, сначала необходимо подумать о достижении операционного равновесия. «Вариант приватизации - это худший вариант на данный момент, потому что ситуация в компании не позволяет думать, что есть заинтересованные стороны. Кроме того, для этого требуется законодательное одобрение, а компания уже была исключена из списка приватизируемых компаний в Ley Bases в этом году. Реальность такова, что вероятность приватизации очень мала, а объявление о ней, безусловно, вызвало падение продаж, что также делает приватизацию еще менее вероятной», - проанализировал Гонсало Гилардес, экономист и младший научный сотрудник Fundar, во время презентации отчета. «Что касается банкротства, то, по его словам, оно не будет бесплатным, а обойдется в 7614 миллионов долларов США, если добавить 6017 миллионов долларов США за воздействие на связь и туризм, 497 миллионов долларов США от владельцев билетов, 200 миллионов долларов США от гарантий и кредитов, предоставленных Banco Nación для покупки самолетов Embraer, и 900 миллионов долларов США для возмещения убытков. «Однако Гильардес заявил, что и обычное положение дел неприемлемо. Согласно отчету, без учета 2023 года, баланс которого не был представлен, а также 2020 и 2021 годов из-за последствий пандемии Ковид-19, за последние 10 лет Aerolíneas Argentinas работала со средним отрицательным операционным результатом в 22% от выручки. В то время как в целом по отрасли среднегодовой положительный операционный результат составил 5,7 % без учета периода 2020-2021 годов. «В случае с Aerolíneas Argentinas мы попытались выяснить, не связано ли это с убыточными маршрутами с положительными внешними эффектами, и ничего не нашли. Напротив, если взять 39 внутренних направлений и выбрать половину, куда летает только компания, то коэффициент заполняемости составит более 75 %. Таким образом, операционный результат связан с неэффективностью компании», - сказал он. «Согласно этому аргументу, экономист пришел к выводу, что три позиции, доминирующие в общественной дискуссии, ошибочны и что их объединяет идеологический взгляд на проблему. «Что, по нашему мнению, было бы хорошо? Мыслить в интересах общества, но с прагматизмом», - сказал он. «Прежде всего, в докладе говорится о том, что необходимо прекратить капитальные взносы Казначейства для финансирования операционного дефицита (8044 миллиона песо с момента национализации) и внедрить новые формы государственного финансирования некоммерческих целей компании. Но прежде необходимо четко определить, какие цели компании являются коммерческими, а какие - некоммерческими. Эти цели должны быть четко сформулированы и переведены в количественные показатели, доступные общественности для контроля. «Новая Aerolíneas Argentinas может также потребовать пересмотра существующей схемы управления, которая повысит профессионализм совета директоров и установит четкие механизмы в отношениях с акционерами. «Наконец, что касается вхождения частного капитала в компанию, то, по мнению Fundar, этот вопрос следует обсуждать после достижения операционного баланса и в качестве ответа на следующий вопрос: что лучше для страны и развития сообщения и аэронавигационной деятельности?» Среди аргументов в пользу вхождения частного капитала в компанию (в миноритарной форме, на первом этапе) они выделили опыт YPF, в котором частный пакет акций обязывает компанию не терять из виду прибыльность и операционную эффективность. Кроме того, они отметили, что публичный листинг акций порождает обязательства, связанные с публикацией финансовой информации и соответствующих фактов, что повышает прозрачность управления компанией. С другой стороны, они отметили, что в авиационной отрасли наблюдается тенденция к концентрации деятельности во все более крупных компаниях, которые используют преимущества сервисных и маркетинговых сетей в нескольких странах, что позволяет максимизировать прибыль, улучшать и расширять услуги, предлагаемые пассажирам. Одним из наиболее распространенных способов создания альянсов является вхождение миноритарного акционерного капитала. «Продвижение в альянсе с компанией из региона может быть выгодным для Aerolíneas Argentinas и повысить уровень транспортной доступности страны», - заключили они.»