В то время как правительство ведет дебаты по бюджету университета, экономическая команда отмечает один из лучших валютных и финансовых месяцев, по крайней мере, с мая. Наконец, ожидается, что в эту пятницу Казначейство переведет 1528 миллионов долларов США в Bank of New York (BoNY) для выплаты процентов по долговым обязательствам со сроком погашения в январе 2025 года, что станет еще одним знаком приверженности инвесторам. Но это не единственная хорошая новость, которую вы видите на рынке: «* Центральный банк (BCRA) был чистым покупателем долларов на валютном рынке в сентябре. До сих пор в октябре он добавлял по 100 миллионов долларов в день. Правда, их недостаточно для достижения целевого показателя резервов с Международным валютным фондом (МВФ), который, по сути, будет принимать в рамках своего последнего - десятого - обзора фото по 30 сентября, но, по крайней мере, это успокаивает рынок, который видит в уровне долларов одно из главных слабых мест экономической программы. «Было больше ликвидации месторождения, чем ожидалось, а остальное - это динамичное администрирование импортеров путем изменения странового налога и сроков платежей», - пояснили в BCRA. По данным Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (Ciara) и Centro de Exportadores de Cereales (CEC), в сентябре сельская местность рассчиталась на 2,48 млрд долларов США, что на 21% больше, чем в том же месяце 2023 года, и на 1,2% больше, чем в августе прошлого года. Но также, согласно отчету консалтинговой компании 1816, это повлияло на рост долларовых кредитов на местном рынке, которые с августа выросли примерно на 1 млрд долларов США. «* Таким образом, разрыв в обменных курсах вернулся к уровням мая прошлого года. В этот четверг финансовый доллар, MEP, пробил отметку 1200 песо, самый низкий уровень за последние четыре месяца, в то время как доллар Contado con Liquidación находился на уровне 1232 песо, что всего на 26,5% выше стоимости официального доллара. По мнению Фернандо Маренго, главного экономиста Black Toro, текущая ситуация, по сути, может стать возможностью для BCRA продвинуться вперед в снижении ставки обновления обменного курса, которую с декабря прошлого года правительство установило на уровне 2% в месяц. «Определенно [можно подумать о снижении ставки], поскольку 2 % - это пол, препятствующий замедлению роста цен на экспортируемые, импортируемые товары и тарифов», - объясняет аналитик, работающий бок о бок с Рикардо Арриасу, экономистом, которого больше всего хвалят в экономической команде. Кроме того, - добавляет он, - неторгуемые товары, поскольку они используют доллар в качестве расчетной единицы и не хотят отказываться от доходов в долларах, также корректируют свои цены». Инфляция, которая в августе составила 4,2%, что выше прогноза частных экономистов, и которая в сентябре ожидается на уровне 3,5%, может сохраниться в октябре на уровне 3,2% - по оценкам Маренго, - если не будут приняты другие меры. «Страновой риск», который в начале августа поднялся до 1625 пунктов, в последние недели последовательно снижается. Индикатор, отражающий стоимость аргентинской задолженности, закрылся на отметке 1265 базисных пунктов. Всего на 117 пунктов выше минимума, достигнутого 22 апреля прошлого года, что, возможно, является лучшим финансовым моментом правительства в рамках либертарианского мандата. «Снижение процентных ставок Федеральной резервной системой США - которая уже заявила, что планирует продолжать движение по этому пути в течение 2025 года - привело к восстановлению аппетита к развивающимся странам, таким как Аргентина. Количество визитов представителей международных инвестиционных фондов является хорошим показателем возобновления интереса к местным финансовым активам. На прошлой неделе Citi привез в страну несколько крупных деятелей, которые даже встретились с советником Сантьяго Капуто, ключевым членом либертарианской триады, а на этой неделе они организовали местные встречи с инвесторами, приехавшими из разных уголков мира: TPCG, Jeffries, Bank of America и Barclays. На следующей неделе запланирован еще один раунд, организованный Баланцем. Полный совет. Аргентинские компании, вышедшие на рынок в поисках финансирования, также получают ответ, превосходящий их ожидания: например, Galicia вчера привлекла 325 миллионов долларов США на 4 года с доходностью (IRR, на жаргоне) 7,875%; предложения инвесторов в 4,6 раза превысили сумму, предложенную банком. «* Отмывание капитала намного превосходит официальные ожидания. По данным BCRA, не только долларовые депозиты уже выросли на 12 697 миллионов долларов с середины августа. 1 октября, в день, когда те, кто отмыл до 100 000 долларов наличными, могли начать снимать свои доллары, было снято только 154 миллиона долларов, по словам экономиста Амилькара Коланте. Почти в конце первой недели месяца крупные банки не прогнозируют сильного изъятия банкнот. В свете того, что происходит с отмыванием - и того, что происходило в свое время во время макризма, - становится ясно, что в Аргентине полно долларов, только не хватает доверия к системе, которая уже не раз меняла правила игры, и стимулов со стороны государства, которое не видит дальше конца месяца. «*Повестка дня министра Федерико Штурценеггера по дерегулированию движется полным ходом. В этот четверг, как мы и предполагали в этой колонке, министр по протоколу X разъяснил, что Мендоса может импортировать лекарства из Индии напрямую, без необходимости получения разрешения от национального органа. Этот шаг привел в состояние боевой готовности местную фармацевтическую промышленность (некоторые лаборатории, как сообщается, предложили губернатору Мендосы Альфредо Корнехо снизить цены), которая, очевидно, видит в индийских фирмах-дженериках серьезную угрозу. Вчера вечером несколько представителей отрасли отправились в Индию в рамках деловой поездки, организованной Министерством иностранных дел. Если есть конкуренция, лучше знать врага вблизи. На этой неделе на встрече между Штурценеггером, новым министром здравоохранения Марио Лугонесом и руководителями Anmat (Национальное управление лекарств, продуктов питания и медицинских технологий) и Национального института продовольствия (Inal) было решено внести ряд изменений для упрощения импорта и экспорта лекарств. Среди прочих мер - повторить правило, недавно примененное Секретариатом торговли в отношении промышленных товаров, и облегчить импорт лекарств, которые уже одобрены агентствами США или ЕС. Также будут снижены требования к упаковке продуктов питания. «Спор о заработной плате в Aerolíneas Argentinas все еще открыт, но флагманский перевозчик, по крайней мере, считает, что в ближайшие недели преемственности компании ничего не угрожает. По крайней мере, уход менеджера по операциям, который объявил о своей отставке в сентябре прошлого года, начиная с октября, уже не так тверд. Согласно международным авиационным стандартам, коммерческая авиакомпания не может работать без менеджера по операциям, который также, согласно действующему соглашению компании, должен быть действующим пилотом. До вчерашнего дня, пока компания продолжала поиск замены, человек, занимающий эту должность, член Ассоциации пилотов авиакомпаний (APLA), возглавляемой жестко настроенным Пабло Биро, выразил желание не подвергать риску будущее компании. «Никто не хочет нести ответственность за закрытие компании, на них оказывается сильное давление», - пояснил источник. В общем, несмотря на то, что экономические проблемы по-прежнему огромны, правительство переживает более чем мягкую весну. Последний опрос D'Alessio IROL Berensztein, который еще не опубликован, показывает, что имидж президента Хавьера Милея перестал падать в сентябре, оставшись на уровне 42 %, что, по их словам, объясняется зарождающейся активизацией и восстановлением реальных зарплат. Кажется, что только ярость, с которой правительство ведет все сражения, может привести к тому, что все хорошие новости останутся скрытыми под пеной».