Кредит даёт время, но не обеспечивает рост
Есть одна картина, которая, если смотреть на неё со стороны, напоминает страну в период её расцвета. 28 июля правительство возобновило размещение глобального облигационного займа с номинальной стоимостью в песо и сроком погашения в 2035 году, установив годовую ставку на уровне 7,75% — ниже 8%, которые оно платило всего девять месяцев назад. Страновой риск, измеряемый индексом EMBI, находится на самом низком уровне в регионе — около 68 базисных пунктов, что является историческим минимумом (график 1). А Институт международных финансов (IIF) недавно включил Уругвай в пятерку самых прозрачных развивающихся стран мира, присвоив ему 47,4 балла из 50 и особо отметив прозрачность государственного долга. Финансовые рынки относятся к нам как к отличному ученику. Но при ближайшем рассмотрении картина иная. Та же самая экономика, которая финансируется на таких выгодных условиях, выросла на 0,9 % в первом квартале и сократилась на 0,7 % во втором квартале, согласно недавно опубликованным данным IMA...
