Требование уругвайского фондового рынка к политической системе: "это не восьмое чудо", но "это необходимо".

В 2024 году появится "слон в комнате", которого никто не сможет избежать: президентские выборы. Среди вопросов, которые необходимо обсуждать в таких случаях, - рост активности, привлечение инвестиций и еще один, который всегда возникает: роль, которую должны играть в этом государственные компании. В этом ряду фондовый рынок - агент, признанный за свое влияние на экономику, но не имеющий импульса на местном уровне, - все еще требует от политических агентов, чтобы они считали его "необходимым". После "очень слабого" 2022 года выпуск частных ценных бумаг в 2023 году - через Электронную фондовую биржу (Bevsa) - увеличился в пять раз, зарегистрировав операции на 477 миллионов долларов США, по словам ее генерального директора Эдуардо Барбьери. Однако этот рост произошел в основном за счет декабрьских эмиссий Корпорации Виаль дель Уругвай (CVU), объем которых составил 166 млн долларов США, и эмиссий UTE, объем которых достиг 213,9 млн долларов США. Несмотря на то, что это год выборов, по словам Барбьери, они с оптимизмом смотрят на 2024 год, так как ожидают инфраструктурных проектов, требующих финансирования, которые составляют "цикл инвестиций, необходимых стране, которые не зависят от политической ситуации". С целью стимулирования фондового рынка нынешнее правительство дало новую жизнь Комиссии по стимулированию рынка ценных бумаг (CPMV), к достижениям которой различные представители сектора относились скептически. В начале своего руководства ее президент Альберто Эстрада назвал одним из направлений работы комиссии "капиллярность", то есть обеспечение доступа малых и средних предприятий (МСП) к финансированию через местный рынок ценных бумаг. В противовес этому недоверию Барбьери отметил, что CPMV "много и хорошо работала", и подчеркнул, что каждый "вносил свои идеи". Среди проведенных мероприятий он выделил изменения в упрощенных правилах эмиссии, в которые, как ожидается, "скоро" будут внесены новые изменения, и другие изменения, которые находятся в процессе, касающиеся инвестиционных фондов и налогообложения подоходным налогом с физических лиц и подоходным налогом с нерезидентов (IRPF и IRNR), в отношении того, рассчитывается ли он в результате увеличения чистой стоимости. В этой связи генеральный директор Bevsa заявил, что он "оптимистично" настроен в отношении CPMV, и отметил, что ей следует придать непрерывность, понимая, что это процесс, а не "восьмое чудо". Он сказал: "Я бы хотел, чтобы ЦПМВ был независим от Центрального банка (BCU), как в других частях мира. Этого не удалось достичь. Он утверждал, что есть вещи, которые необходимо улучшить, которые не зависят от политики и ответы на которые можно найти на рынке. Однако он отметил, что местный рынок ценных бумаг и процессы эмиссии должны стать более гибкими. Президент Фондовой биржи Монтевидео (BVM) Анхель Уррабуру, напротив, заявил, что политические партии "должны понять, что фондовый рынок - это нечто необходимое". Местных эмиссий "становится все меньше и меньше. Эмиссии публичных компаний на 100 % принимаются AFAP, поэтому они являются частью параллельного рынка, они размещаются и затем исчезают, у них нет вторичного рынка в течение 25 лет, пока длится эмиссия", - добавил Уррабуру. В этом смысле он подтвердил, что, хотя финансирование общественных работ "очень важно", оно не является частью фондового рынка, в котором участвуют все сберегатели и инвесторы. Как только этот вопрос будет решен "политически", он заявил, что уплата НДФЛ при размещении акций за рубежом через фонды должна быть пересмотрена так же, как и при покупке местных эмиссий, поскольку в противном случае "игровое поле может быть перекошено в пользу инвестиций за рубежом через фонды", так как эти инвестиции не облагаются НДФЛ. "Я считаю, что настало время освободить все местные выпуски от налога на доходы физических лиц. Это первая важная мера, и она предусматривает отмену налога, равного нулю. Государство получает ноль, потому что на данный момент нет никаких местных проблем. AFAP не платят подоходный налог", - сказал он. Одна из дискуссий, возникших в период выборов, - должны ли государственные компании открывать часть своего акционерного капитала для местного фондового рынка. По словам Уррабуру, это "элементарно" необходимо для стимулирования местного рынка, но ни Фронту Амплио "это не пришло в голову", ни коалиция не рассматривала этот вопрос в рамках данного мандата. "Для этого необходимо согласие всех сторон", - сказал он. Хотя он считает это "теоретически удобным", он сказал, что в случае открытия акционерного капитала привлеченные средства не должны зачисляться в общий доход, а должны по закону наделять полномочиями соответствующую государственную компанию, которая генерирует процесс инвестирования в нее. В качестве примера он привел планы Ancap и UTE по инвестированию в "зеленый водород", однако такая приватизация будет "политическим решением". В то же время Барбьери утверждал, что такое открытие поможет "пресловутому" развитию местного фондового рынка и будет полезно для государственных компаний, так как объединит инвестиционные планы, требующие финансирования, с теми инвесторами, которые заинтересованы в его предоставлении. Он также утверждал, что это открытие послужит, как и в других странах мира, контролирующим фактором. Таким образом, решения, принимаемые компанией, подлежат общественному контролю, что способствует тщательному наблюдению за проектами и инвестированными средствами, способствуя их прозрачности. Изменения. По мнению Барбьери, процесс эмиссии необходимо сделать более гибким.