Согласно отчету консалтинговой компании AZ Group, несмотря на ежедневные колебания, пшеница, кукуруза и соя демонстрировали рост цен во второй половине сентября и до сих пор в октябре благодаря сочетанию факторов: засухе в ряде стран северного и южного полушарий, снижению процентной ставки ФРС США, покупательской тенденции спекулятивных фондов, работающих на рынке Чикаго, и некоторой активизации спроса, пользующегося привлекательными ценами. «Мы выходим из периода сбора урожая пшеницы в северном полушарии, который является моментом наибольшей ценовой напряженности на глобальном уровне. Затем, в силу сезонности, начинается восстановление цен на международном рынке, причем не только на пшеницу, но и на соевые бобы и кукурузу. Цены на пшеницу в Чикаго выросли со 190 до 220 песо т, причем тенденция к росту постепенно распространяется и на местный рынок», - сказал Джеремиас Баттистони, аналитик по зерновым AZ-Group. Он отметил, что фундаментальные показатели рынка являются позитивными и что в цикле 2024-25 годов будет наблюдаться снижение коэффициента запасов потребления пшеницы на мировом уровне. Такое поведение обусловлено кампанией, осложненной засухой в России, на Украине и в некоторых странах Европейского союза; в таком случае необходимо учитывать не только вопрос сезонности, но и позитивные фундаментальные факторы, стоящие за этим ростом цен, сказал он. «В Аргентине, по данным Зерновой биржи Буэнос-Айреса, состояние посевов зимой было одним из лучших за последние пять лет, но в последние 20 дней произошли значительные изменения, которые могут снизить первоначальные оценки производства, если не будет быстрого дождя. Из-за неопределенности в отношении конечного урожая, который будет получен, наблюдался низкий темп предварительных продаж пшеницы. «На данный момент 17% продукции уже продано, а 11% продано по цене. В начале сезона, когда рынок был близок к отметке 250 песо за тонну, наблюдался импульс операций, но затем темпы замедлились. Больше форвардов не делалось, и теперь, с небольшим улучшением цен, которые начинают копировать движение Чикаго, некоторые продажи начали расти. Начиная с 220 песо т за урожай, многие производители покинут пассивную позицию и начнут форсировать продажи, стремясь предугадать момент, когда возобновятся дожди и цены упадут», - рассуждает Баттистони. В последние недели рынок кукурузы демонстрирует хороший тонус и рост цен, что обусловлено различными факторами. С одной стороны, «уже определено снижение посевных площадей в Аргентине, которое может составить порядка 20 % по сравнению с предыдущим циклом из-за риска нападения листогрызов», - говорит Карлос Пуйе из той же консалтинговой компании. Кроме того, погода в некоторых районах страны не благоприятствует началу сева, что также может привести к последующему снижению урожайности. «В то же время Бразилия сильно опаздывает с посевом сои в центральных районах из-за недостатка осадков, что также задержит начало цикла посева кукурузы сафринья, который проводится после сбора урожая масличных культур. Следует отметить, что кукуруза является основным зерновым продуктом в Бразилии, из которого формируется ее экспорт», - сказал он. Между тем, Украина, другой крупный экспортер, пострадала от снижения производства и экспортных остатков в результате войны и неблагоприятной погоды. Кроме того, в связи с обострением конфликта на Ближнем Востоке рост цен на нефть также способствует повышению цен на кукурузу. Все это «факторы, способствующие повышению цен на корма, и единственный фактор, который может сыграть против, - это быстрый ход уборки урожая в США, ведущем мировом экспортере, где производство, как ожидается, превысит 385 миллионов тонн, что является очень значительным объемом кукурузы», - сказал Пуйе. Аналитик рекомендовал воспользоваться этими ценами: на прошлой неделе котировки доступной кукурузы находились на уровне 186 000 песо за тонну в Росарио и достигали 190 000 в Баия-Бланке. «Рекомендация состоит в том, чтобы принять цены на этих уровнях и сопровождать их покупкой колла на апрельскую позицию 2025 года, что сегодня подразумевает трату около 5 долларов за тонну премии», - сказал он. Соевые бобы сопровождали бычье ралли зерновых и менее чем за месяц выросли с 285 до 300 долларов за тонну на майскую позицию 2025 года на бирже Matba-Rofex. Объяснения такой позитивной динамики в основном связаны с трудностями при посеве зерновых в Бразилии из-за задержки с приходом дождей в центральной части страны, которые могут также передаться Аргентине, если дождей не будет и дальше, где это может осложнить внедрение ранних сортов. Свою роль играет и прогноз Ла-Нинья, который вносит неопределенность в будущее производство. Очень низкий уровень продаж цикла 2024-25, зафиксированный на данный момент, также оказывает поддержку фьючерсным ценам. «При таком сценарии и с учетом того, что на этой неделе в центральном регионе Бразилии ожидаются дожди, которые могут привести к снижению рынка сои, Пуйе советует принимать коммерческие решения в отношении этой масличной культуры. Тем компаниям, у которых соя занимает большое место в севообороте, удобно фиксировать цены между 295 и 300 долларами за тонну, в дополнение к покупке некоторых коллов, думая воспользоваться возможной повышательной волатильностью, которая может возникнуть в будущем. Ожидание большого урожая в Южной Америке, если позволит погода, делает уровень цен, предлагаемый сегодня по позиции на май 2025 года, интересным для продвижения в хеджировании новых соевых бобов. В качестве общей рекомендации Пуйе сказал: «Хотя результаты фермерского бизнеса, прогнозируемые на новый сезон, скромны или даже отрицательны в некоторых областях, может возникнуть восходящая волатильность. Поэтому мы должны быть внимательны к возможным положительным движениям цен, чтобы продвигаться вперед в гибком хеджировании (продажи плюс покупка коллов) и таким образом не оказаться в ситуации, когда придется продавать в то время, когда рынок не сопутствует».