Закончится ли криптовалютное безумие в США катастрофой?

«Получите свой вес TRUMP прямо сейчас», - таково было сообщение избранного президента США за три дня до его инаугурации. Криптовалюта-мем главнокомандующего, совокупная стоимость которой на данный момент достигла почти 15 миллиардов долларов США, - далеко не единственный признак увлечения администрации цифровыми активами. Новый правительственный департамент (DOGE) был назван в честь другой валюты-мема. Теперь список приближенных к президенту людей, не имеющих значительных финансовых интересов в криптовалютах, быстрее, чем тех, кто имеет. Для тех, кто не обратил внимания, 23 января в указе президента все стало ясно: цифровые активы, как было объявлено, будут играть «решающую роль в инновациях и экономическом развитии Соединенных Штатов, а также в международном лидерстве нашей страны». «Что означает для финансов США это драматическое слияние ажиотажного цикла и национального управления? Администрация Байдена прилагала все усилия, чтобы не допустить проникновения криптовалютной индустрии на Уолл-стрит. Жесткие правила делали хранение цифровых активов от имени своих клиентов непомерно дорогим для банков и не позволяли им создавать собственные криптопродукты, такие как стабильные монеты (токены, привязанные к доллару или другим активам). Федеральная корпорация по страхованию вкладов (FDIC), наблюдательный орган, препятствовала десяткам таких проектов, поскольку не знала, как следует относиться к цифровым активам в нормативных документах. Теперь по многим вопросам банки и криптоиндустрия движутся в одном направлении и не встречают особого сопротивления. Как следствие, ожидается появление новых и чрезвычайно прибыльных способов принятия рисков. Со временем начнутся яростные дебаты, в ходе которых цифровые выскочки, пользующиеся полным благорасположением Белого дома, столкнутся с ветеранами банковского дела США. Криптофикация традиционных финансов уже идет полным ходом. 21 января Трэвис Хилл, исполняющий обязанности председателя FDIC, заявил, что он хочет, чтобы криптовалютное регулирование было более прозрачным и чтобы все законопослушные клиенты имели доступ к банковским счетам. Защитники криптовалют надеются, что новая администрация положит конец «небанковской доступности» (когда человеку отказывают в банковских услугах или он теряет к ним доступ из-за проблем с законом). Криптовалютная индустрия была особенно уязвима к этому из-за опасений по поводу отмывания денег. Затем, 23 января, Комиссия по ценным бумагам и биржам внесла изменения в свое руководство, согласно которым финансовые учреждения больше не должны учитывать криптоактивы от имени клиентов на своем балансе. «Эти изменения затронут почти все учреждения Уолл-стрит». Брайан Мойнихан, исполнительный директор Bank of America, заявил, что банки будут принимать криптовалюты, такие как стабильные монеты, которые могут облегчить транзакции. Многие из них экспериментируют с криптовалютными токенами, которые передают право собственности на акции фондов денежного рынка. Они также готовы начать развивать торговлю и хранение криптоактивов, как только смогут убедиться в деталях нового режима. «Чтобы обеспечить новый фокус на цифровых активах, некоторые учреждения, вероятно, купят криптовалютные фирмы». Дилан Уолш из консалтинговой компании Oliver Wyman считает, что может возникнуть и обратная волна приобретений: фирмы, занимающиеся цифровыми активами, будут покупать обычные компании. Некоторые криптовалютные компании могут даже попытаться купить учреждения с банковскими лицензиями, которые позволят им принимать депозиты и предлагать кредиты. В результате криптоиндустрия и традиционные финансы будут гораздо больше пересекаться. И тогда любому будущему президенту-демократу будет сложно изменить курс. «На практике регуляторам гораздо сложнее перестать звонить в колокол, - говорит Джули Андерсен Хилл из Университета Вайоминга, - однако традиционные финансы и криптовалютная индустрия не во всем согласны друг с другом». Самый большой спорный момент связан с платежными шлюзами Федеральной резервной системы. Около 9000 компаний имеют мастер-счета в центральном банке. Эти счета позволяют их владельцам осуществлять платежи без посредников, что снижает стоимость и сложность транзакций. Custodia Bank, криптоинвестиционная компания из Вайоминга, подала заявку на получение мастер-счета в 2020 году, но получила отказ. Kraken Financial, еще одна криптовалютная компания, подала собственную заявку четыре года назад. Она до сих пор ожидает решения Федеральной резервной системы. «Традиционные банки довольны сложившейся ситуацией. Институт банковской политики и Американская ассоциация банкиров, две лоббистские группы, поддержали право ФРС блокировать доступ к мастер-счетам. Они подчеркнули необходимость защиты от кредитного риска, кибербезопасности и репутационного риска, особенно в связи с отмыванием денег и финансированием терроризма. Банки также жалуются на то, что они сталкиваются с более высокими нормативными стандартами, чем другие компании, работающие в сфере финансовых технологий. И наоборот, Кейтлин Лонг, исполнительный директор Custody, жалуется, что крупные кредиторы закрывают доступ к финансовым каналам страны. Спор, вероятно, будет продолжаться до бесконечности. Хотя Трамп может выбирать назначенцев в совет ФРС отчасти из-за своего отношения к расширению доступа к платежной инфраструктуре центрального банка, в ближайшие четыре года появятся только две новые должности, поскольку семь управляющих ФРС занимают свои посты в течение 14 лет. Многие будут радоваться таким препятствиям на пути администрации Трампа». Майкл Барр, покидающий пост главы финансового надзора ФРС, громко предупреждал об опасностях криптофиксации финансов. Индустрия имеет сомнительную репутацию по одной причине: Сэм Бэнкман-Фрид, основатель FTX, одной из крупнейших криптобирж, в прошлом году был приговорен к 25 годам тюрьмы за мошенничество. Чангпенг Чжао, основатель конкурирующей биржи, провел четыре месяца за решеткой за отмывание денег. «Существуют также опасения по поводу волатильности криптовалют. Стивен Келли из Йельского университета говорит, что его беспокоят последствия «связи между тем, что происходит в ценах на криптовалюты, и тем, что происходит с банками». Если банковские депозиты будут подвержены колебаниям на криптовалютном рынке, учреждения станут более уязвимыми для бегства. Именно это, как отмечает Келли, произошло с Silvergate и Signature, двумя криптовалютными банками, которые рухнули в 2023 году. Оба банка были разрушены обвалом цен на криптовалюту в конце 2021 г. «Почти везде, куда бы вы ни посмотрели, Соединенные Штаты принимают риск. Для финансистов рост цифровых финансов открывает новые широкие возможности для заработка. Для американских потребителей он может даже предложить ценные инновации. Но администрации Трампа не терпится узнать, как сильно американцы будут рисковать. И если слияние Уолл-стрит и блокчейна будет происходить неправильно, издержки могут быть чрезвычайно высокими».