Правительственное агентство теперь прогнозирует замедление роста уругвайской экономики, что произошло?

Рост уругвайской экономики будет ниже, чем ожидалось несколько месяцев назад, из-за последствий засухи, которая повлияла на производство во втором квартале. Это следует из опубликованного вчера отчета Центрального банка (BCU) о денежно-кредитной политике на третий квартал. Когда Министерство экономики и финансов (MEF) направило Rendición de Cuentas (в конце июня), оно оценило рост валового внутреннего продукта (ВВП) в 2023 году в 1,3% (по сравнению с 2%, которые оно прогнозировало в феврале). Данные по ВВП за второй квартал (опубликованные в середине сентября) показали, что уругвайская экономика упала на 2,5% в годовом исчислении (в том же квартале 2022 года) и сократилась на 1,4% в сезонном исчислении (по сравнению с первым кварталом года). Что же произошло в третьем квартале с экономикой Уругвая? Данные по ВВП будут известны в середине декабря, но в Отчете о денежно-кредитной политике был сделан анализ с помощью опережающих индикаторов. "Согласно высокочастотным индикаторам и имеющимся моделям краткосрочного прогнозирования, в третьем квартале ожидается восстановление активности, учитывая обращение вспять последствий засухи и запуск целлюлозного завода UPM II", - говорится в отчете. "Что касается частного потребления, то этот компонент спроса продолжит демонстрировать рост в третьем квартале. В этом смысле, согласно предварительным данным, продажи автомобилей демонстрируют значительную динамику в среднем за июль-август с учетом сезонной корректировки, а индекс потребительской уверенности в августе находился на умеренно оптимистичном уровне, подкрепляемый намерением приобрести товары длительного пользования", - пояснил он. "Что касается импорта, то заметная динамика выездного туризма сохранилась бы, хотя импорт неавтомобильных потребительских товаров в постоянном выражении в третьем квартале снизился бы чуть более чем на 3% с учетом сезонной корректировки", - добавил он. По оценке БЦУ, "частичные показатели инвестиций, импорт капитальных товаров продемонстрировали бы небольшой рост в сезонно скорректированном сравнении с предыдущим кварталом. В то же время импорт промежуточных товаров без энергоносителей продемонстрирует небольшое снижение после роста во втором квартале". Что касается предложения, то ЦМАКП указал, что "на уровне обрабатывающей промышленности как общий индекс физического объема, так и индекс промышленного ядра (за исключением НПЗ Ancap, целлюлозных заводов UPM и Montes del Plata и завода по производству концентрата Pepsi) демонстрируют восстановление после падения во втором квартале (рост на 2,5% и 2% соответственно в среднем за июль-август по сравнению со средним значением второго квартала)". С учетом этого анализа, а также данных второго квартала, Центральный оценил, что "в базовом сценарии рост экономики в 2023 году составит менее 1% с учетом негативного влияния засухи, закрытия НПЗ, ухудшения туристического баланса и завершения работ по УПМ II". Другими словами, данный прогноз роста менее 1% за год ниже, чем прогноз МЭФ на данный момент. БЦУ указал в отчете, что в дальнейшем ВВП "будет расти в среднем примерно на 4% в год в течение оставшейся части горизонта денежно-кредитной политики (т.е. в течение следующих 24 месяцев)". По мнению ЦБ, с точки зрения "компонентов спроса, в 2023 году рост будет определяться частным потреблением под влиянием восстановления фонда заработной платы. При этом корректировка государственных расходов (потребление и инвестиции) и снижение динамики чистого экспорта в результате засухи и сбалансированности туристического баланса будут оказывать понижающее воздействие". К 2024 году "основными факторами роста останутся частное потребление и инвестиции, а также восстановление чистого экспорта, которое сведёт на нет шок от засухи, и нейтральность государственных расходов", - добавляется в докладе. Что касается инфляции, то в отчете говорится, что она "корректируется в сторону понижения на базовом уровне и корректируется в сторону повышения с 2024 года в условиях сильного международного инфляционного давления". Тем не менее, инфляция остается в пределах целевого диапазона на всем горизонте политики при сценарии, когда денежно-кредитная политика остается в фазе сжатия, а ожидания реагируют благоприятно, хотя и медленнее, чем в сценарии, представленном в предыдущем отчете". Это означает, что до сентября 2025 года инфляция (измеренная за последние 12 месяцев) будет оставаться в диапазоне от 3% до 6% (целевой диапазон) ежемесячно. Однако БЦУ скорректировал в сторону повышения свою оценку роста цен в конце политического горизонта. Так, теперь инфляция за 12 месяцев до сентября 2025 года составит 5,7%, тогда как в предыдущем отчете о денежно-кредитной политике она прогнозировалась на уровне 5,3%.