Правительство превысит установленный законом потолок долга в 2024 году из-за «эффекта Аргентины» и сырьевого спада, что будет дальше?

Министерство экономики и финансов (МЭФ) в этом году превысит установленный законом потолок долга и воспользуется одним из полномочий, позволяющих ему это сделать. Это будет третий год из пяти (предыдущие - 2021 и 2023), когда эта администрация превысит установленный законом потолок долга, и для этого она воспользуется одним из исключений, установленных законом. «В соответствии с положениями статьи 699 Закона № 19.924 от 18 декабря 2020 года (Национальный бюджет на 2020-2024 финансовый год), в пятницу 13 декабря исполнительная власть сообщила Генеральной Ассамблее, что воспользуется правом продлить потолок чистого долга центрального правительства, установленный на 2024 финансовый год», - говорится в сообщении МЭФ, опубликованном в понедельник вечером. Причина, по которой министерство, возглавляемое Азусеной Арбелече, использует положение, позволяющее увеличить потолок долга, заключается в том, что в 2023 и 2024 годах в экономике Уругвая произошли «существенные» изменения относительных цен, которые «обусловили резкое снижение налоговых поступлений с последующим увеличением чистого заимствования». Это произошло, «когда номинальные расходы оставались на уровне, предусмотренном в рамках фискального правила, введенного этой администрацией в 2020 году», согласно MEF. «Эта оговорка (о превышении потолка долга) ранее применялась в 2021 и 2023 годах по причинам, связанным со здравоохранением и чрезвычайной климатической ситуацией, соответственно», - напомнили в МЭФ. Решение об активации защитной оговорки было доведено до сведения Консультативного фискального совета (КФС) на заседании 13 декабря, на котором была представлена подробная информация о причинах», - говорится в заявлении министерства. FAC не прокомментировал использование МЭФ оговорки о превышении установленного законом потолка долга. В своем заявлении министерство напомнило, что «закон 19.924 включил новую нормативную базу для санкционирования национальной государственной задолженности», которая в статье 699 гласит: «В случае серьезного экономического спада, значительного изменения относительных цен, чрезвычайных ситуаций или бедствий национального масштаба годовой максимум, указанный в статье 696, может быть увеличен на 30% после информирования Генеральной Ассамблеи Законодательной власти и без изменения потолка, установленного на следующий год». Это также подразумевает, что власти МЭФ должны будут «предстать перед Генеральной ассамблеей в течение не более 30 календарных дней после применения защитной оговорки, чтобы сообщить о причинах ее активации». Максимальный объем чистых заимствований центрального правительства на 2024 год составлял 2,3 миллиарда долларов США. С учетом оговорки, позволяющей превысить его на 30%, новый законодательный потолок составляет 2,99 млрд долларов США. МЭФ отметил, что «в последние годы падение международных цен на сырьевые товары и сильный ценовой перекос по отношению к Аргентине обусловили существенное изменение относительных цен в уругвайской экономике, особенно между ценами на товары (те, которые продаются за рубежом) и неторговыми ценами (те, которые продаются только в Уругвае), а также между розничными ценами и дефлятором валового внутреннего продукта (ВВП)». «Это изменение привело к снижению инфляции в Уругвае, «большему, чем тот, который уже был предусмотрен в проекте Rendición de Cuentas на 2022 год, представленном исполнительной властью в парламент в июне 2023 года», - добавили в МЭФ. «Хотя снижение инфляции способствовало экономическому росту и повышению покупательной способности домохозяйств, оно также привело к сокращению номинальных налоговых поступлений центрального правительства в 2024 году по сравнению с тем, что было предусмотрено в проекте Rendición de Cuentas 2022 года, когда были установлены бюджетные ассигнования и потолок чистого заимствования на 2024 год», - поясняется в заявлении. По оценкам МЭФ, потеря налоговых поступлений из-за этого «существенного изменения относительных цен» составляет «0,7% ВВП, что эквивалентно 600 млн долларов США». «В результате, по последним оценкам МЭФ, накопленная чистая задолженность на ноябрь 2024 года немного ниже предельного уровня в 2,3 миллиарда долларов США», но „на конец 2024 года чистая задолженность, как ожидается, будет выше предельного уровня“, говорится в заявлении. По мнению министерства, возглавляемого Арбелеше, «такой результат будет иметь место даже несмотря на то, что номинальные расходы остались на уровне, предусмотренном в рамках фискального правила, введенного этой администрацией в 2020 году». МЭФ напомнил, что в июне прошлого года, представляя законопроект о подотчетности на 2023 год, он предупредил законодательный орган о подобной ситуации. В пояснительной записке к законопроекту министерство заявило, что «учитывая, что чистые сборы Главного налогового управления (DGI) в первые пять месяцев года развивались ниже ожиданий, это является источником потенциального отклонения налоговых поступлений по отношению к текущей программе». «В том же ключе, в законопроекте и в последующем представлении в Парламенте, сообщалось, что первые два столпа фискального правила не будут достигнуты по причинам, указанным выше», - добавляется в заявлении. По мнению команды под руководством Арбелече, превышение запланированного потолка долга «никоим образом не изменит устойчивость государственных финансов на ближайшие годы». Это произойдет, если «будут выполнены предположения о том, что экономический рост будет соответствовать потенциальному уровню, а его коррелят в виде фискальных поступлений той же величины» и что «реальные первичные государственные расходы продолжат расти умеренными темпами, как это было в среднем при нынешней администрации».