Месячная инфляция в сентябре подтвердила понижательные прогнозы и составила 3,5%, что было подтверждено сегодня Индеком. Впервые за время правления Хавьера Милея она оказалась ниже 4%. Фактически, это самый низкий показатель месячной инфляции с ноября 2021 года: в том месяце ИПЦ показал рост на 2,5%. «Таким образом, за первые девять месяцев 2024 года рост стоимости жизни составил 101,6%, а в годовом исчислении - 209%». «В опубликованной сегодня цифре есть повод для радости правительства. Хотя после взрывного роста в декабре прошлого года цены пошли по нисходящей лестнице, они застряли на уровне, который не опускался ниже 4% в течение последних четырех месяцев. В рамках инфляции выделяется сегмент продуктов питания и напитков, который замедлился (2,3%) в месячном исчислении. Это основной компонент корзины, измеряемой Indec, и он двигался темпами, близкими к росту обменного курса, в условиях финансовой стабильности и падения цен на параллельные доллары. «Наиболее значительная корректировка произошла в сегменте жилья, воды, электричества, газа и других видов топлива, с ростом на 7,3% за месяц. По данным Indec, это движение объясняется ростом арендной платы и тарифов на электроэнергию и воду. Значительно выросли также такие статьи расходов, как одежда и обувь (6%), образование (4,3%) и рестораны и гостиницы (3,7%). «Базовая инфляция также значительно снизилась. Этот показатель, исключающий сезонные цены (2,9%) и регулируемые цены (4,5%), составил 3,3% в сентябре после 4,1% в августе.» »Инфляция снижается, но для ее снижения требуется больше времени, чем заявляло правительство. На этом пути она сталкивается с различными сопротивлениями. В данном случае мы увидели, что рост цен на товары не замедлился (3,2% за месяц по сравнению с 3,3% в предыдущем месяце) даже при снижении ставки налога PAIS на импорт. Мы предупреждали, что, возможно, дело дойдет до перераспределения маржи, и это произошло, - пояснил экономист Габриэль Кааманьо, глава Outlier. Замедление было больше на стороне услуг, где присутствовал важный сезонный компонент, который уже был заметен в данных CABA». Положительным моментом является то, что инфляция продолжает снижаться, несмотря на то, что в сегменте товаров падения не наблюдается», - добавил аналитик. Замедление темпов месячной инфляции ожидалось по результатам измерений частных консультантов. Согласно отчету о рыночных ожиданиях (REM), опубликованному Центральным банком в начале месяца, консенсус-прогноз составляет около 3,5% в месяц. Такую же цифру оценивают, например, компания Equilibra, основанная Мартином Рапетти и Диего Боссио, и консалтинговая фирма CT Asesores Económicos, возглавляемая Камило Тискорниа и Марией Кастильони. По данным BBVA Research, использующей в своих расчетах модели машинного обучения, показатель за месяц составил около 3,9 % (с диапазоном - 0,2 %). Первые официальные данные, однако, показали несколько более высокую инфляцию. Так, индекс потребительских цен города Буэнос-Айрес составил 4 %. И хотя по сравнению с августом он снизился на 0,2 десятых (4,2%), достигнув самого низкого месячного значения инфляции в этом году, показатель оказался выше прогнозов правительства и частных аналитиков. «Измерения Idecba, статистического агентства Буэнос-Айреса, также отразили замедление темпов роста в категории продуктов питания и напитков (в среднем они выросли на 2,2%, почти в соответствии с изменением официального обменного курса и благодаря снижению налоговой ставки PAIS на импорт). Однако в других категориях, таких как жилье, вода, электричество, газ и другие виды топлива, произошли значительные корректировки (на это повлиял рост расходов на строительство, арендную плату и стоимость тарифов на коммунальные услуги), транспорт (изменения в стоимости топлива и стоимости проезда на автобусах в городе), здравоохранение (предоплаченные медицинские планы и лекарства), а также рестораны и гостиницы. «В отличие от корзины Indec, в инфляции Буэнос-Айреса преобладают услуги, которые в последние месяцы демонстрируют более высокий рост, чем товары. Это один из факторов, который также объясняет, почему ИПЦ CABA в последние месяцы был на несколько цифр выше данных Indec». »Однако в будущем ценовой сценарий выглядит сложным для правительства, чьи ожидания включают в себя ожидаемое дальнейшее снижение инфляции. Фактически, президент Хавьер Милей заявил, что одним из предварительных условий для отмены ограничения обменного курса является то, что «уровень инфляции в макроэкономической программе должен быть нулевым». Этот прогноз, однако, исключает из динамики месячного ИПЦ «индуцированную инфляцию», обусловленную движением обменного курса (он придерживается ползучей привязки в 2%) и международной инфляцией. Другими словами, правительство ожидает, что месячная инфляция сблизится с двумя последними переменными. «Для местных аналитиков, однако, CPI не достигнет 2,5% в краткосрочной перспективе. Согласно предложениям консалтинговых фирм и банков, опрошенных REM, инфляция останется в пределах 3,3-3,6 % в месяц на общем уровне (или 3,1-3,4 % в базовом варианте) до конца года и завершит 2024 год с накоплением 123,6 %». »Данные исследования цен в GBA за октябрь свидетельствуют об умеренности, чему способствовало снижение корректировок в сфере государственных услуг и низкие цены на некоторые продукты питания (овощи) и напитки (алкогольные). Таким образом, средняя инфляция за четыре недели составила около 3%», - заявили в CT Asesores Económicos. »С таким показателем инфляции, несмотря на замедление темпов роста по сравнению с предыдущим месяцем, правительство уменьшило шансы на достижение своего ориентира по росту цен на 2024 год. Если исходить из цифр, изложенных в бюджете на 2025 год, направленном в Конгресс, Министерство экономики подсчитало, что в 2024 году индекс потребительских цен составит 104,4%. Чтобы достичь этой цифры, инфляция должна составлять в среднем 0,5 % в месяц в течение последнего квартала».