Доллар с ликвидацией (CCL, на жаргоне), который используется для покупки иностранной валюты за рубежом, с октября упадет до 1100 песо. А инфляция начнется в сентябре и составит 1 или 0. Таковы два прогноза, которые министр экономики Луис Капуто сделал в конце июля перед несколькими представителями брокерских фирм. В то время доллар CCL достиг максимума в 1400 песо, а индикатор странового риска приближался к 1600 базисным пунктам: «Первый из них, доллар, очень близок к выполнению (хотя на той встрече Капуто со смехом назвал его „проблемой“, которую в конечном итоге должен решить Сантьяго Баусили, президент Центрального банка). Второй вопрос, инфляция, находится гораздо дальше. Однако вчера Indec сообщил, что индекс потребительских цен (CPI) за сентябрь составил 3,5%, чего не наблюдалось с ноября 2021 года. TMAP (Todo Marcha Acorde al Plan) может означать «Либертарианская администрация», как было написано в одном из удаленных аккаунтов X, приписываемых советнику президента Сантьяго Капуто. Или, по крайней мере, тонко перефразировать: Tmcap (Todo marcha casi acorde al plan). «Хорошие результаты на фискальном фронте, говорят те, кто внимательно следит за цифрами Казначейства, практически гарантированы, по крайней мере, до ноября. Сентябрь завершится даже лучше, чем ожидалось; октябрь пройдет без серьезных недостатков и с дополнительной помощью, а именно: в соответствии с решением Конгресса, наложившего вето на указ Хавьера Милея, СИДЕ только что вернул в Казначейство 80 миллиардов песо, которые были переведены ему два месяца назад и которые он не потратил. Между тем, в ноябре, на данный момент, первичный профицит также будет почти обеспечен (но еще не финансовый, поскольку в этом месяце должны быть произведены выплаты Международному валютному фонду). «Корректировка, кроме того, продолжается. Cammesa, государственная компания, отвечающая за продажу энергии по всей стране, запустила комплексную стратегию, чтобы попытаться собрать энергию в тех провинциях, которые имеют задолженность. Например, в Чубуте, с согласия губернатора Игнасио Торреса, они взяли под контроль кооператив электроэнергетики, имеющий задолженность, вместе с судебным интервентом, назначенным Федеральной юстицией. В то же время, впервые в своей истории, компания подала чрезвычайную апелляцию в Верховный суд против провинции Ла-Риоха, которая задолжала ей не менее 8 миллиардов песо. Электрораспределительная компания Ла-Риохи Edelar, возглавляемая Херонимо Кинтелой, сыном губернатора, не выплатила всю сумму счета, который Каммеса передал ей с апреля, благодаря провинциальному указу, который защитил ее. Ла-Риоха была единственной провинцией, не повысившей плату за электричество, когда остальная часть страны была вынуждена это сделать. Фискальный фронт почти закрыт - вето на закон, увеличивающий финансирование университетов, стало еще одним мощным сигналом в этом направлении, хотя и не без противоречий - теперь рынок задается вопросом, как будет продолжаться план по обменному курсу и валюте. «На этой неделе президент Хавьер Милей настаивал на том, что пока нет условий для отмены ограничения обменного курса. Но на рынке есть и те, кто, например, экономисты Delphos Investment, не исключают возможности постепенного ослабления некоторых мер контроля до конца года. Тем более если хорошие новости, которые начали появляться в сентябре, продолжатся. «Для компаний - и для инвесторов - либерализация валютного рынка является основополагающим шагом к тому, чтобы окончательно поверить в либеральную Аргентину». Хотя министр Капуто уверяет, что ни один инвестор не спрашивает его об этом, как он снова сказал Financial Times, в частном порядке реальность совсем другая» (британская газета, „библия“ для финансового мира, на самом деле выбрала заголовок с делькарацией Милея о cepo). «Диана Мондино, министр иностранных дел, убедилась в этом несколько дней назад на встрече с представителями компаний из AmCham, североамериканской торговой палаты. Мондино пошел немного дальше, - с некоторой насмешкой сказал один из присутствующих бизнесменов. Он сказал, что никакого цепо нет, что доллар свободен, есть только налог на операции, который составляет стоимость наличности при ликвидации, но что никто не может сказать, что существует цепо. Некоторые международные компании, особенно горнодобывающие, в частном порядке говорят, что они также ждут разрешения проблемы cepo, чтобы представить проекты в рамках RIGI (Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones, или Режим стимулирования крупных инвестиций). В отличие от прошлых лет, пока что в этом вопросе ведущую роль будут играть национальные предприниматели. Хотя могут появиться и исключения. Австралийская горнодобывающая компания Galan Lithium завершает подготовку документов, чтобы представить в RIGI инвестиции в размере 218 миллионов долларов США в свой литиевый проект в солончаках Хомбре Муэрто в Катамарке. Горнодобывающая промышленность, сказал на этой неделе экономист Рикардо Арриазу на мероприятии, организованном страховыми палатами, в настоящее время переживает то же, что и Вака Муэрта в 2011 году. Ее потенциал огромен. Чубут, который исторически является провинцией, выступающей против добычи полезных ископаемых - по сути, он присоединился к RIGI, но наложил вето на льготы для горнодобывающей деятельности, - должен принять это к сведению. В частных беседах некоторые говорят, что губернатор Торрес начал намекать на возможность создания некой стратегии зонирования, подобно тому, как это делает Мендоса, другая провинция, настроенная на развитие горнодобывающей промышленности, но в прошлом столкнувшаяся с резким неприятием этой деятельности со стороны общества. Пока это не более чем версии. «В поисках подсказок о том, как продолжается реализация валютного курса и монетарного плана, те, кто внимательно следил за Капуто и компанией еще со времен их работы в частном секторе и публикации отчетов консалтинговой фирмы Anker, начали перечитывать некоторые из их последних отчетов, предшествовавших вступлению в государственную должность. Многие из мер, которые они реализовывали в последние месяцы, можно почерпнуть из их тогдашних трудов. «Мы считаем, что программа, направленная на достижение фискального баланса, свободного плавания обменного курса с либерализацией предельного обменного курса и целевых показателей инфляции, является чрезвычайно рискованной альтернативой, на которую мы НЕ подписываемся», - говорилось в их докладе от мая 2023 года под названием „Жизнеспособна ли долларизация?“, который, по мнению некоторых, и заставил Милея обратить свой взор на команду Анкера. «Мы не говорим, что это не может работать, но это может НЕ работать», - подчеркнули они в том докладе, в котором они говорили о долларизации как о жизнеспособной альтернативе при условии получения международного финансирования. Пожалуй, из всех предположений, которые экономическая команда выдвигала с самого начала, единственное, которое так и не было прояснено, - это финансирование. Экономика продвигается по пути РЕПО с несколькими банками, чтобы гарантировать капитальные платежи, которые должны быть произведены в 2025 году, но не нашла в Международном валютном фонде (МВФ) той гибкости, на которую рассчитывала изначально, чтобы предоставить стране свежие деньги. Правительство, однако, не теряет надежды, хотя речь уже не идет о тех суммах, которые предполагались изначально. Близкие к Милею люди даже отмечают, что похвалы президента в адрес Китая во время его интервью с Сусаной Гименес направлены лишь на то, чтобы Соединенные Штаты обратили внимание на риск и помогли улучшить переговоры Аргентины с кредитным агентством. Вчера американская газета The New York Times опубликовала заявления Брента Неймана, который в своей речи в МВФ выразил обеспокоенность непрозрачностью кредитов-свопов, которые Китай предоставил 31 развивающейся стране, включая Аргентину. По данным издания, он даже попросил МВФ вмешаться в ситуацию с Китаем. До конца месяца экономическая команда отправится в Вашингтон на Ассамблею МВФ. Это будет ключевая поездка. Трудно поверить, что в этом контексте от их внимания в Вашингтоне ускользнуло то, что всего через несколько недель, в ноябре, Карина Милей должна отправиться в Китай для встречи на высшем уровне. Макроэкономика играет, но и геополитика тоже. Tmcap».