В условиях ненужной турбулентности, которая не должна привести к кризису

В опубликованной в 1999 году работе под названием «Несут ли стабилизации на основе обменного курса семена собственного разрушения?» экономисты Кармен Рейнхарт и Карлос Вег пишут, что обнаружили устойчивую закономерность в динамике стабилизаций на основе обменного курса (ERBS) в странах с хронической инфляцией: «На ранних этапах инфляция падает, экономика расширяется, а потребительские расходы (особенно на товары длительного пользования) взлетают. В свете этого фигура министра финансов приобретает богоподобные масштабы. Однако вскоре проявляется «темная сторона» ERBS. Медленная конвергенция инфляции приводит к значительному росту реального обменного курса, что, наряду с падением частных сбережений, приводит к большим дисбалансам счета текущих операций и увеличению долговой нагрузки. В этот момент перед министром финансов встает незавидная дилемма: дефляция или девальвация. Часто его вынуждает бегство за валютой, но в конце концов у него не остается другого выбора, кроме как провести дев...